Dintlha tsa Botlhokwa

• 波音盈利不及預期，儘管季度營收上升
• 商用飛機部門在生產挑戰下虧損6.97億美元
• 創紀錄的7450億美元訂單積壓凸顯需求仍然強勁

波音在10月27日公布第三季度營收為242億美元，但由於更高的生產成本使得商用飛機部門出現6.97億美元的經營虧損，其盈利表現低於華爾街的預期。

根據波音第三季的業績，該公司還實現了正的自由現金流，並將訂單積壓擴大至創紀錄的7450億美元，顯示其財務復甦仍在不均衡地推進。

波音商用飛機業務仍未實現盈利

波音商用飛機業務本季度營收為107.2億美元，同比下降約3%，經營利潤率降至負6.5%。

這6.97億美元的經營虧損反映了預期中的更高生產和供應鏈成本，以及飛機交付結構中盈利能力較弱的組合。

波音本季度交付了161架商用飛機，低於上一季度的171架。將737 MAX 的月產量從42架提升至47架的努力一直面臨挑戰，部分原因是機翼製造受到限制。

儘管如此，近期監管方面仍有進展。美國聯邦航空管理局已對737 MAX 7和 MAX 10完成認證，為這兩款長期延遲的機型掃清了重要障礙。

波音的生產問題也與航空公司的強勁需求形成對比，其中包括一些考慮購買新飛機用於國際擴張的航空公司。

創紀錄的7450億美元訂單積壓掩蓋了不均衡的復甦

波音截至9月底的訂單積壓達到創紀錄的7450億美元，高於6月底的7150億美元，其中包含超過6300架商用飛機。

不過，訂單積壓代表的是尚未履行的合同工作，而不是立即可確認的收入。波音必須在控制成本的同時制造並交付飛機，才能將這些需求轉化為可持續的利潤。

這一點類似於公司此前131億美元的F-15合同，該合同的最高限額並不意味着能獲得相等的收入。

波音的國防業務則是相對亮眼的一面，營收約為79.4億美元，同比增長15%，經營利潤接近5億美元。

其國防業務組合也受益於阿帕奇直升機的支援工作，但長期訂單仍必須在盈利的基礎上執行。

波音能否將強勁的需求轉化為現金？

波音公司第三季的自由現金流約為4.64億美元，儘管飛機生產問題仍存在，但這已是又一個自由現金流為正的季度。

不過，前九個月的自由現金流仍約為負3.59億美元，這意味著公司仍需依靠更強勁的第四季度，才能實現全年自由現金流的轉正。

這一轉機也發生在充滿挑戰的航空市場背景下。美國航空最近公佈燃油支出大幅增加，說明即便旅行需求保持韧性，運營成本上升也會給客戶帶來壓力。

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Adrian Cole從事金融市場報導已超過6年，主要關注加密貨幣、股票和宏觀經濟趨勢。他追蹤比特幣、主要山寨幣、美股、利率、大宗商品，以及推動市場變化的數據點。多年來，他撰寫了數百篇市場更新和分析文章，重點關注價格走勢、投資者情緒，以及傳統金融與數字資產之間的聯繫。