美国商品期货交易委员会（CFTC）周四发布一份不采取执法行动函，为加密钱包和交易应用接入受监管衍生品市场提供了更清晰的合规路径。按照这份文件，若软件提供商仅提供前端界面等被动功能，并满足披露、记录保存等条件，CFTC工作人员将不会建议因其未注册为介绍经纪商而采取执法行动。
覆盖事件合约与永续合约
这份指引适用于“被动软件提供商”。相关软件可向用户展示市场数据、产品信息和持仓情况，并将用户订单直接发送至已注册的受监管机构。覆盖范围包括 CFTC 监管下的衍生品产品，例如事件合约、永续合约等。
这意味着，部分钱包开发商和交易应用可以在不直接充当交易中介的情况下，把用户连接到合规衍生品市场。对这类公司而言，若被认定为介绍经纪商，通常需要承担更重的注册与合规义务。
3月对 Phantom 的豁免扩大
此次安排延续了 CFTC 在今年 3 月给予 Phantom Technologies 的类似豁免。当时，Phantom 的自托管钱包获准在不注册为经纪商的情况下，为用户接入受监管衍生品市场。
最新文件将这一做法扩大到其他符合条件的软件提供商。CFTC 市场参与者部门表示，只要相关机构的业务范围与此前案例基本相同，就可以适用类似的不执法立场。
需满足披露和备案要求
不过，这并非无条件放行。文件列出了一系列前提，包括向用户披露与注册机构之间的关系、说明潜在利益冲突与收费情况、遵守营销政策与记录保存要求。
- 需披露与注册机构的合作关系
- 需说明费用与潜在利益冲突
- 需提交同意适用条件的备案
此外，相关机构还需就破产或资不抵债情况作出通知安排。行业组织普遍将此举视为监管口径进一步明确，有助于减少软件开发商在衍生品业务中的合规压力。
与 SEC 动作同日出现
CFTC 此次动作与美国证券交易委员会（SEC）当天公布的代币化美股“创新豁免”几乎同步出现。两项举措都发生在美国参议院未能推进《数字资产市场清晰法案》之后。
该法案原本旨在建立数字资产联邦市场结构框架，并厘清 CFTC 与 SEC 的监管分工。随着立法推进受阻，两家监管机构近月都释放出将自行推进加密规则制定的信号。
