美国证监会推出名为“创新豁免”的新安排，允许部分代币化股票直接在链上交易。新规为相关交易平台和流动性提供方提供临时豁免，意在减少美国市场对链上股票交易的合规阻力，但并未覆盖近期推动加密市场股票交易热度上升的合成代币。
两类主体获得临时豁免
这项安排包含两项具体豁免。其一，部分交易场所可暂不按传统证券交易所认定。其二，部分流动性提供方可暂不按现行证券法中的“交易商”认定。
SEC认为，这两项豁免将移除一块长期存在的法律灰区。此前，不少平台因担心触及交易所或交易商监管要求，对在美国推进链上股票交易保持谨慎。
豁免期限为五年
这项豁免并非长期安排，而是带有明确期限和条件的过渡措施。根据披露，豁免将在五年后到期，适用对象还需满足多项限制：
- 交易场所必须是美国实体
- 参与者本身需具备交易代币化股票资格
- 被代币化的上市公司需要收到通知，并可选择退出
SEC将这项安排定义为过渡工具，而不是最终制度。监管机构希望在此期间继续推进更正式的代币化证券规则。
国会立法受阻后转向行政路径
这项动作发布前不久，美国国会未能推动 CLARITY Act 继续前进。SEC表示，过去一年半里，机构一直在尝试为数字资产建立更清晰的监管口径，包括结束以执法代替规则的旧做法，并与美国商品期货交易委员会联合区分证券与商品。
在国会立法迟迟没有结果的情况下，SEC称将动用现有法定权限，继续推动数字资产监管安排。该机构还把这项豁免与美国金融基础设施升级联系起来，称此举有助于维持美国在下一代金融系统建设中的竞争力。
