稳定币总市值继续扩大，但头部项目之间的分化也在加快。最新链上数据表明，PayPal 发行的稳定币 PYUSD 自 3 月触及高点后明显回落；另一边，Circle 则出现一笔 44 亿美元 USDC 大额转账，进一步推高市场对稳定币流动性变化的关注。

PYUSD较3月高点回落

PYUSD 在 3 月一度升至约 42 亿美元市值，但此后持续收缩，当前约为 24.7 亿美元，较高点回落约 35%。

从链上分布看，以太坊仍是 PYUSD 的主要承载网络，规模约 18 亿美元。Solana、Arbitrum One 和 Stellar 上的规模分别约为 7.03 亿美元、2.61 亿美元和 300 万美元。

Circle出现44亿美元转账

在 PYUSD 收缩之际，Circle 相关地址出现一笔 44 亿美元 USDC 转账，流向 Coinbase Hyperliquid 部署地址。原文称，这是 USDC 历史上规模最大的单笔转账之一。

这笔资金流动可能影响 Coinbase 与 Hyperliquid 相关市场的稳定币深度、链上流向和交易活跃度。与此同时，Circle 在过去 24 小时内还在 Solana 上新增铸造 7.5 亿美元 USDC，使其总市值升至约 747.8 亿美元。

USDT与USDC继续主导

从整体格局看，稳定币市场仍由 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 主导。按文中数据，USDT 目前约占稳定币总市值的 59%，USDC 占比约 24%。

转账与使用数据也显示，两者仍保持领先。过去一个月，USDC 的资产转移笔数增长约 27%；USDT 同期增长约 2.1%，对应转移规模约 1.4 万亿美元。持有者数量方面，USDT 增长超过 5%，USDC 增长约 4.7%。

支付场景仍在扩展

文章还提到，稳定币市场已不再局限于美元锚定资产，欧元、日元等币种的相关产品也在扩展。随着支付场景增加，市场对稳定币继续扩容的预期正在升温。

Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 认为，若支付采用继续推进，稳定币市场仍有数倍增长空间。他的判断依据是，稳定币可以压缩传统支付链条中对银行和中介的依赖。文中还举例称，支付基础设施项目 Tempo 的稳定币供应量一周增长 35%，但总规模仍只有约 3000 万美元。