Dintlha tsa Botlhokwa

• Marvell 正在探索收購一家市值約830億美元的光網專業公司
• AI 基礎設施越來越依賴高速光纖連接
• 融資憂慮令 Marvell 股價在報導後走低

據報導，Marvell Technology 正在就收購 Lumentum Holdings 進行深入談判。Lumentum 是人工智能數據中心光學組件的重要供應商，隨著行業開始尋求除處理器之外的方法來解決日益昂貴的網絡瓶頸，這筆交易備受關注。

據路透社援引一位知情人士的說法，這些討論最早可能在下週宣布。

Lumentum的市值約為830億美元，而Marvell的估值約為2210億美元。不過，兩家公司都沒有確認這些談判，也沒有披露任何收購價格。

相關報導引發了截然不同的股價反應。10月28日盤後，Lumentum上漲約9%，而Marvell下跌逾8%，反映了市場對潛在交易成本的擔憂。

為何 Marvell 想要 Lumentum 的光學技術

AI 基礎設施熱潮帶來了一個單靠更快處理器無法獨立解決的問題：如何在計算系統之間傳輸海量數據。

傳統的銅線連接仍廣泛應用於數據中心內部，尤其是在短距離場景中。不過，光學技術能夠在更遠的距離上传輸信息，且信號損耗更低；因此，隨著 AI 集羣的不斷擴張，光學連接變得越來越重要。

Lumentum 生產激光器、光收發器以及其他光子組件，這些產品能將電信號轉換為光信號，並支持高速通訊。

Marvell 已經在開發定制 AI 处理器、網絡芯片和光互連技術。收購 Lumentum 可能能讓它向大型雲服務運營商提供更一體化的解決方案。

此策略將建立在 Marvell 之前宣布的 32.5 億美元收購 Celestial AI 的基礎上。 Celestial AI 是一家專門開發計算組件之間先進光連接的光電公司。

Coinpaper 早前對 Marvell 的分析強調了光網絡對其 AI 業務日益重要的意義。

這些需求也在支持其他半導體供應商。

Marvell 的主要競爭對手之一 Broadcom 預計其 AI 半導體收入將顯著增長，這說明圍繞定製芯片和網絡基礎設施的商機正在擴大。

Marvell 能否為 830 億美元的收購融資？

雖然戰略理由相對清晰，但財務挑戰相當大。

Marvell 在最近一個已報告的季度末持有約39.2億美元現金及現金等價物，遠低於 Lumentum 約830億美元的市場價值。

這筆交易可能需要額外的借款、發行股票，或兩者結合的融資安排。

Bernstein 分析師警告稱，如此規模的收購可能帶來整合困難，同時也會對 Marvell 的財務狀況形成壓力。

這筆潛在的收購將發生在該公司快速擴張之後。

Marvell 最近將其2028財年的營收預期從150億美元上調至200億美元，驅動因素是定製AI芯片和網絡設備的需求。

如果長期業績目標得以實現，其擴大後的 Google 合作關係也有可能帶來可觀的未來收入。

不過，公司還必須證明，收購能夠帶來足夠的回報，以證明其融資成本是合理的。

在這種擔憂出現的同時，微軟、亞馬遜和 Alphabet 計劃在 2026 年共投入近 6000 億美元用於 AI 基礎設施建設。

Nvidia 20億美元的投資帶來了另一層複雜性

Lumentum 也与 Nvidia 有關聯。Nvidia 在今年早些時候宣佈向這家公司投資20億美元。

Nvidia 還單獨向競爭對手 Coherent 投資了 20 億美元，這突顯出隨著 AI 計算系統規模的擴大，鎖定光學組件的重要性。

因此，Marvell的收購可能重塑競爭芯片設計商與提供關鍵網絡設備的供應商之間的關係。

Coinpaper 之前曾記錄 Marvell 對於 AI 日益加深的敞口，因為數據中心收入已經成為其最大的業務板塊。

向定制處理器轉變的更廣泛趨勢也在加速，Google正在為其AI芯片尋找更多供應商。