路透10月28日報道——AI行業的重量級公司正面臨華爾街的一場考驗，這反映了市場對誰將承擔人工智能建設成本的擔憂。正是這輪AI建設，推動了今年股市漲幅中的很大一部分。

Anthropic 在週一披露了首次公開募股（IPO）的相關文件，為可能於下個月進行的、據稱規模達1000億美元的股票發售鋪平了道路。

Meta 本周也公布了一項計劃，未來幾個月可能通過發行股票籌集多達975億美元。

市場還將等待微軟和 Alphabet 在周三稍晚時公佈財報時，是否會釋出融資計劃的訊號。

隨著這些 AI 巨頭推進龐大的融資計劃，它們其實是在賭注：投資者對錯過未來回報的恐懼，將超過對出價過高的擔憂。

根據 Carson Group 的分析，2026年上半年，AI 股票貢獻了標普500指數近75%的回報。

Franklin Templeton 旗下的 Canvas 首席投資策略師 Ehren Stanhope 表示：「過去幾年 AI 生態系的增長相當驚人。認為如此大型的公司能夠連續多年實現三位數的盈利複合增長，這似乎有些違反經濟規律。」

但華爾街近幾周的反應表明，僅有雄心並不足以讓投資者掏錢。

自 Meta 上週公布計劃創設一種新的股票類別以支持股票出售，並報告十多年來首次出現季度現金消耗以來，其股價已下跌超過11%。

儘管 Anthropic 快速增长的營收幫助緩解了市場對 AI 增長的擔憂，但其不斷擴大的虧損又引發了新的疑問。該公司2026年上半年淨虧損擴大至807億美元，上年同期為130億美元。

Renaissance Capital 高級策略師 Matt Kennedy 表示：「即便是 Anthropic，也拿不到一張空白支票。」

在融資需求上升的同時，循環融資安排也越來越普遍，也就是說，投資於AI公司的資金，可能會通過其在計算基礎設施和服務上的支出，重新流回投資者手中。

較小公司感受到更大壓力

相對規模較小但負債沉重的公司處境更加黯淡。CoreWeave的債券收益率已大幅上升，這引發了外界對其下次舉債時需要支付多少利息的疑問。

Tuttle Capital Management 的創始人兼首席執行官 Matthew Tuttle 表示：「（對於 CoreWeave 来說）危險在於下一筆貸款。而 CoreWeave 何時需要這筆錢，與價格本身同樣重要。」