韓國監管部門決定提前收緊單一個股槓桿 ETF 和 ETN 的散戶交易條件。新規將最低存款要求從 1,000 萬韓元提高到 3,000 萬韓元，且只認可現金，不再將股票、ETF 和債券等擔保資產計入。原定分階段實施的兩項措施，現改為 7 月 31 日同步生效。

這次調整涵蓋韓國本土及海外交易所上市的所有單一股槓桿產品，既包括以三星電子、SK 海力士為標的本地產品，也包括追蹤特斯拉、英偉達等海外個股的槓桿 ETF 和 ETN。現有投資者若要繼續加倉，同樣需要滿足新的現金門檻；賣出有持倉則不受此限制。

產品規模兩個月內快速放大

監管加速落地，直接背景是相關產品上市後交易過熱。韓國個股槓桿產品於 5 月 27 日推出，初始覆蓋 16 只標的，合計市值約 4.4 兆韓元。到 7 月 15 日，這一數字已升至 11.9 兆韓元，不到兩個月增長逾 170%。

成交額也同步攀升。報告顯示，相關產品日均交易額從上市首日的 10.4 兆韓元增至 7 月 15 日的 13 兆韓元。監理機關因此與證券業協調系統改造進度，將原本分兩步驟執行的門檻上調和擔保認定收緊，合併提前實施。

• 最低存款要求：1,000 萬韓元升至 3,000 萬韓元
• 生效時間：由 8 月分階段實施改為 7 月 31 日同步生效
• 適用範圍：韓國及海外上市的單一股槓桿 ETF、ETN

現金認定方式同步收緊

除門檻提高外，監管還調整了「現金」口徑。現行規則下，投資人賣出股票後，當日所得即可計入現金餘額。新規實施後，這部分資金必須等到結算完成後，才能計入最低存款，也就是賣出後的第二個交易日到帳後才有效。

同時，以賣股所得為擔保所取得的貸款，也將排除在最低存款計算之外。這意味著投資者可用於滿足進入條件的資金範圍進一步縮小，短線騰挪空間被壓縮。

此外，現行製度允許證券公司在客戶交易滿三個月後，結合交易經驗等因素適度下調門檻。新規實施後，這類放寬安排將被禁止，券商只能維持或提高要求，不能再自行降低標準。

更多限制措施仍在推進

這次上調門檻並不是單獨動作。韓國金融當局已從 7 月 16 日起暫停相關新品上市，並禁止廣告宣傳。後續也將把追蹤誤差管理標準從 3% 收緊至 2%，並提高違規處罰力道。

監管層也正在討論進一步壓低需求的方案，包括減少個股槓桿 ETF 的流動性提供者數量、擴大買賣價差，以及將現行 2 倍槓桿下調至約 1.5 倍。原定 11 月實施的最低交易單位上調計劃，也在討論是否提前。

若部分證券公司在 7 月 31 日前未完成系統升級，監理機關將建議其暫停這類產品的新交易。整體來看，韓國正試圖透過提高現金門檻、收緊結算認定和限制產品供給，為快速升溫的個股槓桿交易降溫。