Coinbase Markets数据显示，2026年三季度到期的比特币与以太坊期权名义规模合计接近166亿美元，其中比特币占据绝大部分。当前两类资产的看涨期权未平仓量都高于看跌期权，显示市场仓位整体更偏向上方执行价。

比特币占到期规模近九成

按 Coinbase 统计，比特币期权名义规模约为 147.3 亿美元，对应未平仓合约 18.6 万张；以太坊约为 19.2 亿美元，对应未平仓合约 75.61 万张。两者合计后，比特币占比接近 89%。

从看跌看涨比来看，比特币为 0.52，以太坊为 0.57，意味着当前未平仓仓位中，看涨期权数量多于看跌期权。Coinbase 提到，比特币的看涨仓位主要分布在 7 万美元附近，同时 8.5 万美元、9 万美元和 10 万美元也有较明显的持仓。

最大痛点分别在7.2万和2200美元

Coinbase 给出的快照显示，比特币最大痛点位在 7.2 万美元，以太坊约为 2200 美元。所谓最大痛点，是指在模型下让最多期权价值归零的执行价，并不等同于最终结算价，也不能直接视为支撑位或目标位。

9 月 15 日交易时段内，市场数据显示比特币大致在 7.79 万美元附近，以太坊约在 2510 美元。两者现货价格都高于各自最大痛点，但仍低于部分更高执行价对应的主要看涨持仓区间。

以太坊看涨仓位集中在3000美元

以太坊方面，最大看涨仓位集中在 3000 美元执行价，未平仓合约约 4.3 万张。文中同时指出，部分二手报道曾误写为 3 万美元，但 Coinbase 原始数据对应的是 3000 美元。

虽然看涨期权未平仓量高于看跌期权，但这并不意味着交易者一致押注上涨。期权既可以被买入，也可以被卖出，机构交易者还会通过价差、对冲和波动率策略组合持仓，因此单看未平仓结构，无法直接判断市场方向。

9月25日到期前仍有政策扰动

根据 Deribit 规则，季度期权会在每个季度最后一个周五 08:00 UTC 到期，本次 2026 年三季度合约将在 9 月 25 日结算。到期前，美国政策事件仍可能影响加密资产波动。

其中，美国参议院计划在 9 月 15 日就 CLARITY Act 进行程序性投票，美联储则将在 9 月 16 日公布最新利率决定。报道提到，美债收益率、利率预期以及现货 ETF 资金流，仍是市场在本次季度到期前重点关注的几项变量。

从历史对比看，本次季度到期规模也高于此前季度末水平。此前 6 月季度到期中，比特币期权规模约 93 亿美元，以太坊约 16 亿美元；而当前比特币未平仓合约数量也由当时的约 15.35 万张升至 18.6 万张。