币界网消息，吴说获悉，Castle Labs发布报告称，今年以来加密协议累计创造约74.2亿美元收入，但多数代币价格未能反映协议基本面。报告分析了AAVE、Hyperliquid、Pumpfun、Uniswap等6个协议，发现其2026年上半年合计创造约7.26亿美元收入，但部分项目计入代币增发、解锁及激励后，代币持有人的净价值流入转负。报告指出，Hyperliquid已累计销毁逾4700万枚HYPE，Pump已完成逾3.15亿美元回购，但代币仍较发行价下跌约60%。协议收入并不必然转化为代币价值，投资者还应关注价值回流机制、代币解锁压力及权益结构等因素。