加密新银行 KAST 在放弃代币发行（TGE）计划并推出 KAST Pioneer Units（KPU）作为早期用户替代奖励后，正面临社区反弹。KAST 在周一（11月2日）宣布，将于11月30日结束积分计划，符合条件的余额将在12月第一周转换为 KPU；不符合条件的用户则将收到奖励券。

这一公告让已经积累数月积分的用户感到失望，尤其是那些此前根据公司早前沟通，原本期待获得代币或与股权挂钩奖励的用户。

就在今天早些时候（11月4日），首席执行官 Raagulan Pathy 在一封邮件中澄清称，KAST 计划向支持 Pioneer Units 计划的特殊目的载体（SPV）分配 12 万份期权。

KAST 用 KPU 取代积分

在新的安排下，6,250 个 KAST 积分可兑换 1 个 KPU。比如，持有 100,000 个积分的用户将获得 16 个 KPU。该 SPV 将持有来自 KAST 母公司的 12 万份期权，但 KPU 持有人不会直接拥有这些期权或对应的基础股份。

这些单位不具备所有权或投票权，也不能转让、出售或交易。其名义经济价值可能上升或下降，但 KAST 并未保证未来会有任何付款。公司表示，符合条件的事件，包括潜在的期权回购，可能使 SPV 向符合资格的持有人分配款项。KAST 还计划推出定期兑现机会。

不符合资格的用户将改为获得消费券，KAST 将在12月提供更多细节。美国用户将适用一套单独的计划，并有各自的资格要求。积分获取将持续到11月30日，在此之前获得且符合条件的积分都将计入最终转换。KAST 还确认，现金返还将继续按现有条款执行。

CEO 为避免代币发行辩护

Pathy 在 X 上的澄清中表示，代币发行往往会造成不均衡结果，让创始人和投资者通过流动性获益，而社区成员则面临波动和代币价格下跌。

Pathy 坚称，避免 TGE 能让公司团队和投资者与公司的长期成功保持一致。他还透露，自己从未出售过 KAST 股权，并且还从早期投资者手中买入了股份。

在周三的一篇帖子中，他称这场争议并未影响产品使用情况，自最初公告以来，客户管理资产仍在增长。

社区对未兑现承诺强烈不满

这一公告在社区成员中引发骚动，甚至有人把自己的 KAST 卡片销毁。

Raagulan Pathy 的解释并未平息知名社区成员的批评。加密律师、Givner Law 创始人 Ariel Givner 将这一变化描述为“诱导后反悔”（bait-and-switch）。她认为，KAST 之前曾鼓励用户为 TGE 积累积分，并在余额旁显示了指示性的美元估值。她质疑，用户为何应接受没有所有权、没有保证价值、且不可转让的单位。

知名交易员 Cryo Palmer 也对这 12 万份期权的分配提出质疑，询问这相当于 KAST 多少比例的股权，以及其价值与此前积分估值相比如何。

他质疑，KAST 为何不能采用类似 Backpack 的代币化股权结构。Palmer 还认为，奖励计划的多次变化让用户最终得到的远低于预期。

不过，Solflare 联合创始人 Vidor Gencel 为 KAST 不发行代币的决定辩护。他认为，KAST 来自手续费和浮存金的收入约占交易量的 2%，而积分奖励据称最高可达消费额的 8%。在他看来，错误在于承诺代币，而不是放弃发行。不过他也同意，KAST 必须找到办法补偿用户因公司所创造的预期。

Palmer 反驳称，KAST 一直将积分宣传为返现，并用它来刺激消费，包括购买高价卡片。Gencel 随后表示，如果能推出一种与公司事件挂钩、具备可交易性和流动性的股权关联代币，或许可以作为折中方案。KAST 首席执行官 Raagulan Pathy 随后回应这一交流，称这种说法“理解得很对”。

Pioneer Units 能否修复破裂的信任？

KAST 表示，Pioneer Units 的目标是把社区奖励与公司的长期表现联系起来，而不是再推出一种投机性代币。不过，这些单位并不是真正的股权，不保证付款，也不会让持有人直接拥有公司期权。

这一区别很重要，因为 KAST 之前曾考虑将积分转换为代币化股权或类似工具。KAST 在2026年7月表示，投资者已批准一项社区股权分配；公司称，在资本结构表稀释后，这是一笔接近九位数规模的资金池。

每个 KPU 对应 6,250 个 KAST 积分，这与 KAST 早前作出的高调承诺相比相去甚远，但用户仍需等到12月进一步澄清后，才能知道奖励的实际价值。