外媒称，近期黄金与比特币再度走强，并不只是短线情绪波动，背后反映的是市场重新押注“贬值交易”。这类交易的核心，是在财政赤字扩大、通胀压力持续的预期下，增持稀缺资产，同时减持被认为可能继续走弱的美元。
美债回购后交易逻辑升温
文章提到，美国财政部长斯科特·贝森特意外宣布国债回购计划，目标是压低长期美债收益率。就短期效果看，这一措施确实带动收益率自高位回落，30 年期美债收益率在消息公布当天明显下行。
但市场更关注的是，这项安排并没有真正解决推动长期收益率上升的根本问题，包括接近 40 万亿美元的美国国债规模、持续存在的财政赤字，以及通胀再度抬头的风险。文章认为，越来越多投资者把这项计划视为缓冲措施，而非长期解法，这也让美元承压，并带动相关交易重新活跃。
黄金 8 月涨势早于政策消息
文章称，黄金本轮上涨并非完全由国债回购计划触发。早在 8 月初，美元就已面临压力。其间，美国与日本出手支撑日元，也加大了美元波动。与此同时，伊朗战争带来的通胀担忧，以及长期美债收益率上行引发的财政忧虑，都在持续推高避险需求。
在这一背景下，黄金因稀缺性、政治属性较弱、且处于美元体系之外，再次成为资金配置对象。文章称，8 月以来金价已上涨 14%。
比特币涨势集中在回购计划后
与黄金不同，比特币的上行更集中在贝森特宣布回购计划之后。文章将 8 月 19 日视为关键时点。当天，30 年期美债收益率单日下跌 9 个基点，比特币随后快速走高。
文章称，自那以后，比特币累计涨幅已超过 20%。外媒还援引彭博汇总数据称，过去 5 个交易日，黄金和比特币相关 ETF 合计吸纳创纪录的 70 亿美元资金流入。
从文章给出的逻辑看，黄金与比特币虽然风险属性不同，但两者都被视为美元体系之外的稀缺资产。当市场对债务、赤字和通胀的担忧升温时，这类资产更容易获得资金追捧。
