冰球隊的估值首次突破40億美元大關，CNBC的NHL球隊估值排行榜由多倫多楓葉隊領先，估值54億美元；紐約遊騎兵隊估值47億美元，蒙特利爾加拿大人隊估值41億美元。如今，NHL球隊的平均估值已升至27.1億美元，較一年前高出23%。
不要被過去12個月裏唯一一筆完成的 NHL 控股權出售所迷惑：匹茲堡企鵝隊以18億美元售予霍夫曼家族。儘管這筆交易已在6月獲得聯盟批准，但價格其實是在大約18個月前談定的。
更應關注最近的少數股權交易。3月，NHL批准湯姆·鄧頓出售卡羅萊納颶風隊12.5%的股份，這筆交易對球隊的估值為26.6億美元。斯科特·馬爾金和其他股東也即將以30億美元的估值出售紐約島人隊15%的股份。體育銀行家告訴CNBC，考慮到體育球隊市場的熱烈，這些交易代表了兩支球隊控股权可能的成交水平。
「和其他主要體育聯盟一樣，擁有冰球隊有很強的需求，因為它們的媒體內容價值很高，而且球隊十分稀少，」為體育球隊交易買賣雙方提供諮詢的 Galatioto Sports Partners 責任人薩爾·加拉蒂奧托表示。「資本主義和技術正在創造更多財富，而 NHL 和 NFL、NBA、MLB 一樣，是一個產品生命週期非常長的行業，對於人工智能風險是一種對沖。」
NHL 目前與華特迪士尼和華納兄弟探索的美國全國媒體版權協議，年均價值接近6.5億美元，持續到2027-28賽季。不過，鑑於聯盟上賽季強勁的電視收視率，版權費可能會大幅上調。
Sports Media Watch 表示：“2025-26賽季 NHL 的常規賽在 ESPN / ABC 和 TNT Sports 平臺的平均觀眾數為54.6萬人，較上年增長25%，創下十多年來的最高平均水平。”該機構還表示：“25%的增幅處於體育收視整體上升的高位區間。同期，NBA 增長35%，男子大學籃球增長19%，NFL 增長10%。”
Sports Media Watch還寫道，2026年NHL斯坦利杯季后赛在美國的觀眾平均數為180萬人，通過ESPN / ABC和TNT Sports，較2025年增長了68%，這也是自1994年有美國電視季后赛記錄以來的最高平均水平。
NHL 正在考慮在休斯敦和亞特蘭大等城市擴軍，推動估值的另一個因素是市場認為新球隊支付的擴軍費將超過20億美元。西雅圖海怪隊是 NHL 最近一支擴軍球隊，為在2021-22賽季加入聯盟支付了6.5億美元費用。
根據 CNBC 的估計，聯盟32支球隊在2025-26賽季的平均收入為2.57億美元，較前一年增長6%；但由於球館費用上升，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）平均每隊為4800萬美元，下降11%。隨著招待、餐飲和商品店支出帶動收入增長，聯盟的盈利能力應會回升。
2025年4月，NHL與Rogers Communications同意簽署一份為期12年的加拿大全國媒體版權協議，價值77.9億加元，按照11月24日的匯率計算，該協議將於2026-27賽季開始生效。這一金額超過了聯盟目前與Rogers簽訂的12年協議的金額兩倍以上。此舉將有助於將聯盟的冰球相關收入——包括媒體版權、贊助、高端座位、門票、餐飲和停車——提升至2026-27賽季約72.5億美元，較上一賽季增長7%。
方法論
CNBC的官方NHL球隊估值反映的是當前企業價值——即股權加上淨債務——並採用收入倍數法進行計算，同時將球隊球館的經濟效益納入考慮，包括屬於球隊所有者的非NHL收入。該估值旨在反映在公平交易中控股權可能成交的價格，不包括球館本身或其所處地產的價值。
收入數據已扣除收入分成，以及主場季後賽非高端門票收入中劃入聯盟收入分成池的35%。收入倍數基於歷史交易價格，以及投資者、聯盟高層和銀行家對當前市場的觀點。
CNBC的估值不包括與球隊相關、但擁有獨立財務報表的其它業務，例如埃德蒙頓油人隊的綜合用途不動產項目。對於像油人隊這樣自行銷售商品的球隊，CNBC會從商品銷售額中扣除商品銷售成本。同樣，為確保企業價值/收入與企業價值/EBITDA倍數口徑一致，CNBC也排除了關聯公司/權益法投資的市場價值。債務數據採用最新可得的數據，既包括球隊債務，也包括球館債務。
如果新球館已經動工且融資已經落實，CNBC 會將其價值計入估值。例如，卡爾加里火焰隊的22.5億美元估值就包含了其新球館，該球館計劃在2027-28賽季前投入使用。同樣，CNBC的估值也預期NHL下一份美國全國轉播協議將大幅增長，該協議預計將於2028-29賽季開始。
收入與 EBITDA 的數據對應2025-26賽季，且已扣除收入分成及球員托管金。CNBC 以現金口径而非權責發生制口径呈現收入及營業利潤。CNBC 的數據與聯盟官方的冰球相關收入不同，因為我們將流向球隊的非 NHL 球館收入也計入其中。當球館所有者同時擁有在相同場館比賽的 NHL 球隊和 NBA 球隊時——例如多倫多楓葉隊和猛龍隊，它們都由 Rogers Communications 拥有，並使用 Scotiabank Arena——我們會將球館內非體育活動收入在兩支球隊之間平均分配。
所有估值均以美元計。收入和 EBITDA 的匯率採用一年平均值，即2025年6月至2026年6月期間1加元兌0.72美元；球隊估值和債務的匯率則按9月21日的匯率，即1加元兌0.71美元。
CNBC 官方 NHL 球隊估值的來源包括球隊老闆、投資者和高管，以及體育銀行家和聯盟顧問；球館租約、球館管理機構預算審計和信用評級報告等公開文件；以及贊助和廣播行業高管。部分數據由聯盟高管在匿名條件下向 CNBC 提供，因為相關協議屬於私人協議，他們無權公開談論。無法通過消息來源核實的數據由 CNBC 估算。
—— CNBC 的 Jungwoo Ethan Kim 对本報道有貢獻。
