市場在中期選舉前情緒緊張，但從歷史上看，這一事件往往預示著股市表現強勁——無論華盛頓出現的是共和黨大勝、民主黨大勝、分裂結果，還是維持現狀。

標普500指數在中期選舉和總統選舉後通常表現良好。根據CNBC對1980年至2024年選舉後標普500回報的分析，在總統選舉和中期選舉之後，標普500在一天後和一週後的平均漲幅均為0.2%，一個月後平均上漲1.1%。

一年後，標普500指數在中期選舉後平均上漲13.7％，在總統選舉後平均上漲13.8％。在91％的情況下，回報為正。而且從1982年到2022年的11次中期選舉後，標普500指數全部上漲。

短期回報則沒有那麼穩定，尤其是在總統大選之後；這類選舉後的平均回報在一天和一週後都略為負值。

「這些選舉前總會有些焦慮，」CNBC 的撰稿人、Carson Group 的首席市場策略師 Ryan Detrick 向 CNBC 表示，「一旦熬過去，就會是一種很大的寬慰，市場往往表現不錯。」

市場偏好僵局

不過，市場通常更偏好分裂的政府：白宮由一黨掌控，而國會至少有一院由另一黨控制。

在10次中期選舉和5次總統選舉中，如果沒有任何一個政黨完全執政，標普500指數在一年後平均上漲15%。在這15種情況中，有14次的年回報為正。相比之下，在形成單一政黨控制的選舉之後，標普500指數一年平均上漲11.5%。

Detrick 說：「如果出現大規模的紅色浪潮或藍色浪潮，市場其實不太喜歡，因為這意味著其中一方的支出太多，或者某一方的權力過大。」

如果民主黨控制國會、共和黨掌握白宮——這可能會在週二的選舉中出現——市場同樣通常表現積極。CNBC分析發現，在三次中期選舉（1986年、1990年和2006年）中，民主黨控制兩院而共和黨總統在任時，標普500在反應日平均下跌0.5%，但一個月後上漲3.4%，一年後上漲10.9%。

當然，選舉也有可能只是與真正更重要的市場因素同時發生。

由於互聯網泡沫破裂，標普500在2000年選舉後的一年内下跌22.1％，這是自1980年以來最差的選舉後表現。相反，標普500在2020年選舉後的一年内上漲38.3％，當時市場從新冠病毒疫情引发的拋售中大幅反彈，這也是選舉後表現最好的一年。

根據法國興業銀行的說法，投資者應當記住，聯邦儲備局的政策和企業盈利週期最終比選舉更重要。

例如，2018年中期選舉後，股市在民主黨在特朗普總統首個任期内奪回眾議院控制權後下跌。更重要的是，聯邦儲備系統當年收緊貨幣政策，四次加息，標普500指數全年下跌6.2%，儘管在選舉一年後市場仍上漲11.7%。

目前最大的變量是人工智能，以及科技股回調是否會持續。只要AI的浪潮仍在推進、經濟繼續增長，Detrick表示，“這輪牛市大概率仍然會發展得很好。”

但若民主黨橫掃參眾兩院，幾乎肯定會給 AI 的基礎設施建設帶來壓力，並可能導致更多收縮。

債市也情緒緊張，全球收益率上升，法國還面臨一場小型債務危機。若特朗普總統兌現發動更多打擊的威脅，或者伊朗局勢升級，選舉後伊朗戰爭也有可能惡化。

德意志銀行全球宏觀和主題研究主管 Jim Reid 在一份報告中表示：「季節性因素並非決定性的，關於伊朗、AI 和法國的擔憂也不會神秘地消失。」

如果歷史可以作為參考的話，我們可能會看到聖誕節期間的行情，以及中期選舉後標普500指數的上漲。但這仍然是一個由 AI 駆動的市場，地緣政治、聯邦儲備系統和債市仍舊掌握主導權。

—— CNBC 的 Chris Hayes 对本報道有貢獻