標普全球評級週五將Meta Platforms的AA-信用評級展望從穩定下調至負面，評級本身維持AA-不變。

標普的理由是，AI 相關的高額資本支出推高了槓杆率，自由營運現金流承受壓力，而且 Meta 將 AI 投資變現的能力弱於同業。

標普表示，目前尚不清楚這些開支何時才能帶來超過成本上升的重大收入。負面展望反映的是資本開支將維持在高水平多長時間、自由營運現金流將持續為負多長時間的不確定性。

同日美股科技股走弱，納指收跌約3.5%，一度觸及技術性回調。

開支攀升與槓杆抬升

標普預測，Meta今年資本支出約1400億美元，2027年將超過2250億美元。隨著支出擴大，該公司的槓杆率最早可能在明年升至1.0倍以上，去年這一數字約為0.1倍。

標普同時指出，自由經營現金流（FOCF）存在壓力和不確定性。在資本開支居高不下的情況下，現金流能否恢復，取決於AI投入何時能轉化為足夠的收入。

本月早些時，Meta 公布了未來支出承諾超過8000億美元，其中近一半與尚未啟動的租賃有關，涉及數據中心及能源基礎設施。

兩年觀察期間，評級仍維持在高位

根據標普的規則，負面展望意味著未來約兩年內評級可能被下調，但標普目前並未積極考慮立即下調。

AA - 属於第四高的投資級別。即便未來降一級，Meta 仍處於高評級區間。標普此次的表態主要是針對信用走勢的方向，而非對當前信用質量的重新定級。

Meta 回應不認同現金化判斷

Meta 发言人 Kamran Mumtaz 表示，公司不認同標普對其 AI 現金流能力的判斷。他稱：「我們看到前方有重大的產品與業務機會，這些機會支撐著我們非常強勁的信用狀況。」

在財報電話會上，Meta 的首席財務官 Susan Li 表示，公司預計將繼續積極投資，以支持核心業務和新兴的 AI 計劃。