比特幣進一步跌破8萬美元，交易價格接近77,527美元。過去24小時下跌3%，過去一週下跌5%。許多投資者都在疑惑原因：美國債務規模約為40萬億美元，通貨膨脹接近4%，在與伊朗的衝突背景下油價居高不下，但比特幣仍未能突破。
前華爾街投資者、撰寫比特幣和宏觀經濟內容的 James Lavish 表示，有幾種力量正在壓制價格，其中一些並不容易被注意到。
市場的其他部分也在下跌。
根據市場數據，整個加密市場的疲軟狀態正在擴散：
- 以太坊：2,237.76美元，過去24小時下跌3.9%，過去7天下跌7.4%
- BNB：703.19美元，過去24小時下跌6.6%，過去7天下跌5.7%
- XRP：1.25美元，過去24小時下跌2.9%，過去7天下跌5.5%
- Solana：96.98美元，過去24小時下跌3.4%，過去7天下跌7.5%
原因1：AI正在吸走資金
Lavish 表示，大量投資者的資金已經流向 AI 的股票。今年標普500指數的大部分漲幅來自少數幾家公司，而原本可能流入比特幣的很多現金都被這些賭注佔用了。
原因2：現金和債券再次提供不錯的回報
投資者現在僅持有現金就能獲得可觀回報。有些人也在購買約5%收益率的長期債券，希望能在利率下降時获利。Lavish認為，從長期來看，長期債券並非一項好的投資，但他能理解為何有些交易員會將其視為更快獲利的工具。
原因3：隱形賣家
Lavish 表示，最不明显的壓力來自於長期持有比特幣的人們，他們透過出售所持有的 BTC 的看漲期權來獲取額外收入。其形成賣壓的方式如下：
- 持有人通常會將這些看漲期權賣給做市商。
- 做市商隨後持有這些期權，並必須對沖價格波動風險
- 為此，做市商將出售相當於頭寸約30%至40%的比特幣。
例如，如果做市商持有覆蓋100萬美元比特幣的看漲期權，它可能需要賣出30萬至40萬美元的BTC作為對沖。Lavish表示，這種情況目前正在發生，並帶來持續的賣壓。
原因4：槓杆作用讓比特幣被困在區間內
Lavish 表示，嵌入在“紙面比特幣”產品中的槓杆作用正在讓價格維持在區間波動中。與2013年或2014年相比，如今的比特幣市場大得多；當年少量的資金就能讓價格波動數千美元，而現在推動價格波動需要更多的資本。
原因5：聯邦儲備系統與信貸緊縮
Lavish 表示，聯邦儲備系統一直在收緊貸款條件，這意味著可用於風險資產的閒置資金更少。投資者也在試圖判斷經濟在增長、製造業和通貨膨脹方面的狀況。在這一點更加明朗之前，比特幣、黃金、納斯達克和標普500看起來都處於觀望狀態。
10月份的暴跌是否标志着頂部？
Lavish還提到，10月發生了一次重大的去槓桿事件，大量使用槓桿的交易員被清算。他表示，這可能在比特幣見頂過程中起到了一定作用。擁有30年華爾街經驗的他說，很難不懷疑有人利用了那個時機。他補充說，這也可能是一種連鎖反應，類似於2022年英國的債券危機，當時養老基金被迫拋售引發了更廣範的下跌。
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