10月29日，有消息稱，芯片製造商邁威爾科技（Marvell Technology）正就收購光通訊設備供應商Lumentum展開深入談判，交易最快可能於下週敲定。受此消息推動，Lumentum股價盤前上漲超過6%，而邁威爾股價下跌超過12%。目前，Lumentum的市值約為830億美元，邁威爾的市值約為2210億美元。如果最終達成全面收購協議，這筆交易有望躋身科技和電信行業歷史上規模最大的十宗併購交易之列。
收購瞄準 AI 数据中心的光通訊需求，Lumentum 部分產品訂單已排至2029年
此次潜在收購的主要動力來自 AI 数据中心對高速光通訊設備的需求激增。隨著 AI 計算集羣規模的不斷擴大，傳統銅纜連接逐漸難以滿足數據傳輸速度、功耗及傳輸距離等要求，光通訊技術的重要性持續提升。
Lumentum主要生產磷化銦（InP）激光器及光通訊器件，是高速光互連設備的重要供應商。該公司執行長邁克爾·赫爾斯頓本月表示，部分光通訊產品的訂單已排滿至2029年初。即便公司計劃在日本投資3.5億美元擴大產能，預計明年仍無法滿足部分產品約70%的市場需求。
對於邁威爾而言，收購 Lumentum 不僅有助於緩解關鍵光學器件供應不足的問題，還能將其自身的數字信號處理器（DSP）技術與 Lumentum 的激光器製造能力結合起來。再加上此前收購的光子技術初創公司 Celestial AI，邁威爾有望進一步完善從芯片到光通訊設備的產品佈局，並與其他競爭對手展開更全面的競爭。
Stifel 分析師托雷·斯萬伯格認為，同時掌握芯片和光學器件技術，將使合併後的公司能夠從整體系統層面優化數據傳輸性能、功耗和延遲，在高速網絡設備及共封裝光學（CPO）等領域建立競爭優勢。
華爾街觀點分化，巨額收購可能拖拖累邁威爾盈利
對於潛在交易的估值及財務影響，華爾街分析師存在明顯的分歧。
瑞穗分析师维杰·拉凯什重申“跑赢大盘”评级，维持1140美元目标价。他指出，历史上半导体行业收购交易的平均溢价约为38%；考虑到Lumentum在光交换及激光器领域的竞争优势，潜在收购报价可能超过每股1260美元。
不過，Raymond James分析師西蒙·利奧波德對邁威爾完成如此大規模的收購持謹慎態度。邁威爾目前持有約40億美元現金，同時負擔約50億美元的長期債務，收購Lumentum可能會對其資產負債表造成較大壓力。
該分析師估計，根據不同的融資規模和交易結構，合併後的公司到2028年可能僅實現每股收益基本持平，甚至導致邁威爾的每股收益被攤薄約10%。他認為，這些潛在的財務影響增加了交易最終達成的不確定性。
此外，交易仍需經過監管審查，實際完成可能需要較長時間。如果邁威爾將業務進一步擴展至光通訊器件領域，也可能與現有的 DSP 芯片客戶產生競爭關係，促使部分客戶轉向其他芯片供應商。
