Robinhood Markets （NASDAQ : HOOD）10月28日盤前股價下跌約7%，原因是該公司第三季財報引發了市場對營收增長和盈利能力的不安。雖然季度營收創下了紀錄，但較弱的加密貨幣交易收入以及低於預期的GAAP每股收益打壓了投資者情緒。管理層關於交易價差收窄的表態，也讓市場對公司短期前景產生疑問。
以下是 Robinhood 股價今日下跌的主要原因。
Robinhood 第三季度業績不及預期，股價下跌
Robinhood 公布第三季度營收為14.2億美元，同比增長12%，但低於華爾街預估的14.3億美元。GAAP 每股收益攤薄後同比下降16%至0.51美元，低於分析師預期的0.55美元；淨利潤同比下降14%至4.76億美元。
儘管調整後的每股收益達到0.60美元，但營收缺口和報告利潤的下滑掩蓋了這一更強的調整後表現。
營運費用同比增長16%至7.39億美元，增速快於營收增長，引發了市場對利潤率壓力的擔憂。因此，這份財報呈現出喜憂參半的局勢：Robinhood營收繼續增長，但底線表現有所走弱。
加密業務收入暴跌55%
加密貨幣交易活動大幅下滑，是投資者關注的關鍵問題。Robinhood的加密交易收入同比下降55%至1.2億美元，加密名義交易量下降38%至500億美元。Robinhood應用內的交易量下降48%至210億美元。
這種放緩與其他交易產品的更強表現形成對比。期權收入增長31%至3.99億美元，股票收入增長41%至1.21億美元，事件合約收入也升至1.73億美元。
不過，這些業務的增長仍不足以抵消加密業務的疲軟。由於加密貨幣活動對 Robinhood 基於交易的收入貢獻明顯，投資者將繼續關注交易量是否會回升。
淨利息收入下降、成本上升繼續施壓
Robinhood 的淨利息收入同比下降9%至4.15億美元，反映了證券借貸活動的減少以及短期利率的下降。同時，營運費用同比增長16%至7.39億美元，進一步壓抑了盈利。
儘管調整後 EBITDA 同比增長9%至8.08億美元，但淨利潤和 GAAP 每股收益均同比下降。這種分化表明，如果成本繼續快於核心業務的增長，單靠營收增長可能不足以支撐股價。
交易價差收窄引發對前景的擔憂
管理層對第四季度初期的經營環境評論進一步加劇了投資者的謹慎情緒。Robinhood 表示，交易價差已經收窄，這可能會減少公司從客戶交易中獲得的收入。
公司將2026財年的調整後營運費用和股權激勵支出上限下調2500萬美元，區間調整為26.75億美元至27.5億美元。
也有積極因素：第三季淨存款達到157億美元，平臺資產同比增長19%至3960億美元。公司披露的更新顯示，10月淨存款已超過130億美元。
不過，投資者可能仍會關注，在交易環境變化的時候，這些資金流入能否轉化為更強的營收和盈利。
HOOD能否從盤前拋售中反彈？
Robinhood 股價在10月27日收盤於94.56美元，隨後在盤前交易中跌至約87美元，跌幅約8%。這使得HOOD跌破90美元關口，也低於接近95美元的支撐區間。
目前的考驗是在開盤後買盤能否穩定股價。如果股價回升至90美元以上，可能有助于緩解短線的拋壓；如果能重新站上94至95美元區間，則將釋放更強的動能改善信號。
如果賣壓持續並跌破盤前低點，股價進一步下探至82至80美元附近仍有可能。在公司展示出更穩定的盈利增長之前，投資者擔憂可能會繼續壓制股價。
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