甲骨文最新季度業績好於市場預期後，股價週五盤前走高。推動業績改善的核心來自 AI 相關雲服務增長，這也緩解了市場對其高額資本開支和債務壓力的部分擔憂。

AI 雲服務收入增速加快

公司披露，甲骨文云基础设施（OCI）收入同比增长121%，達到74億美元。整體雲業務收入同比增長62%，至116.1億美元。

甲骨文還表示，本季度新增的 AI 雲合同超過 300 億美元，推動剩餘履約義務上升至 6640 億美元。對於雲服務供應商而言，這一指標通常反映了未來待確認的收入規模。

30萬個 GPU 已交付

在算力供給方面，甲骨文稱，自上一季度結束以來，已向 AI 雲客戶交付超過 30 萬塊 GPU，並新增 850 兆瓦數據中心容量。

公司同時表示，AI的訓練和推理服務需求仍高於現有供給。這意味著其擴產節奏仍將維持在較快的水平，重點繼續放在算力及機房資源建設上。

資本開支維持高位

不過，快速擴張也帶來了更高的支出。甲骨文公司的季度資本開支上升至285億美元，而去年同期為85億美元。受此影響，該公司的自由現金流約為負54億美元。

儘管如此，甲骨文仍維持全年資本開支指導不變，預計仍在900億至950億美元之間。市場此前擔心，公司在大舉投入AI基礎設施後，收入實現速度可能跟不上支出增長。

這次業績表現和合同數據，至少在短期內減輕了這類擔憂。即便如此，市場仍會繼續關注其積壓訂單能否進一步轉化為實際收入，以及高強度投資對現金流的持續影響。