美國8月產商通脹升溫後，風險資產再度承受壓力，以太坊週五小幅走低。市場對聯邦儲備系統進一步收緊政策的預期升高，令加密資產短期反彈面臨更多阻力。
美國通貨膨脹推高加息預期
數據顯示，美國8月最終需求生產者價格指數（PPI）環比上漲0.4%，與市場預期一致，高於7月修訂後的0.1%。按年計算，PPI同比上升至5.4%，前值为4.8%。其中，能源價格上漲是主要推動因素之一。
在這組數據公佈後，市場對聯邦儲備系統下一次會議加息的押注升溫。Polymarket 數據顯示，交易員預計聯邦儲備系統下一次會議加息的概率為62%，到10月加息的概率上升至71%。更高的利率通常會壓縮風險資產的估值，也會削弱槓杆交易和投機資金的活躍度。
ETF 净流入仍在放缓
儘管宏觀環境轉弱，美國現貨以太坊 ETF 仍在本週錄得資金淨流入。周三相關產品合計淨流入3475萬美元，扭轉了周二2400萬美元的淨流出局面，顯示部分機構資金仍在逢低配置。
不過，從週度數據來看，機構買盤的速度已經放慢。上週現貨以太坊 ETF 吸引了 2.184 億美元資金，明顯低於前一周創下的 8.24 億美元的年內高點。這意味著機構需求仍為正值，但邊際增量正在減弱。
鏈上持倉變化也顯示市場分歧仍在擴大。上周散戶合計賣出約30.7萬枚ETH，明顯高於巨鯨同期約8.2萬枚ETH的增持規模。散戶持續減持，意味著市場可流通持倉增加，短期繼續上攻的難度隨之上升。
2431美元成短期支撐位
價格表現上，以太坊正在測試2431美元一線的橫向支撐，同時靠近2405美元附近的20日指數移動平均線。雖然短線有所回落，但ETH目前仍高於50日、100日和200日平均線所在區域，整體上行結構尚未被破壞。
若價格穩定反彈，市場首先關注2545美元附近的阻力位，進一步上方的阻力位在2626美元和2787美元。若跌破2405美元至2431美元的支撐區間，市場視線可能轉向2223美元至2256美元一帶的均線支撐區域。
從目前的節奏來看，宏觀數據偏熱正在壓制風險偏好，而 ETF 資金流入、巨鯨增持與散戶減持之間的分化，也使得以太坊的短期走勢繼續處於拉鋸狀態。
