在比特幣較2025年10月的高點回落約50%後，外媒稱，貝萊德重新檢視了比特幣的機構配置邏輯。文章援引其滾動10年的回測結果稱，在傳統股債60/40組合中加入少量比特幣，歷史上的風險調整後回報仍有改善。
1%至2%的配置區間再次出現
貝萊德的測算顯示，截至2026年5月29日，傳統的60/40組合的年化回報約為9.9%，年化波動率約為10.1%。若加入1%的比特幣，年化回報上升至約10.9%，波動率小幅上升至約10.3%；若配置2%，年化回報約為11.8%，波動率約為10.6%。
根據這一標準，2% 比特幣配置比傳統組合多出約 190 個基點的年化回報，而波動率僅增加約 50 個基點。文章稱，組合的夏普比率從 0.81 上升到 0.96，最大回撤則從 -20.3% 變為 -20.9%。這組數據是歷史回測，並不代表未來收益，但被用來說明單純看比特幣本身的波動率，可能不足以判斷其在組合中的作用。
貝萊德並非首次給出這一範圍。文章稱，其早前研究曾從風險貢獻角度出發，認為對能夠承受相關風險的投資者而言，1%至2%可能是一個相對合理的配置區間；若高於2%，比特幣對整體組合風險的拉動會更明顯。
IBIT 规模擴大強化機構討論
文章同時提到，貝萊德旗下的現貨比特幣產品 IBIT 已經成為全球規模最大、交易最活躍的比特幣 ETP 之一，並在 2025 年成為貝萊德收入最高的 ETF 產品。
根據文中引用的數據，美國現貨比特幣 ETF 合計持有約 125 萬枚 BTC，約佔比特幣 2100 萬枚固定供應量的近 6%。其中，IBIT 單獨持有約 77.5 萬枚 BTC，佔美國現貨比特幣 ETF 總持倉的六成以上。
文章認為，這意味著貝萊德（BlackRock）的研討並非脫離商業背景，IBIT 本身已經是其重要產品。但另一方面，這也說明貝萊德在觀察到真實的資金配置行為後，繼續強化對比特幣配置價值的討論，而不仅仅是停留在理論層面。
回撤階段更能檢驗投資假設
文章稱，這次研究發布的時間點本身也值得關注。貝萊德並非在比特幣創歷史新高時重申配置邏輯，而是在經歷一輪大幅回撤後重新評估。其判斷是，此前的下跌更多反映了槓杆頭寸的清倉、ETP資金流的放緩，以及企業購買比特幣的需求減弱，而不是比特幣投資邏輯發生根本變化。
文章認為，機構的討論正從「是否持有比特幣」轉向「應該配置多少、承擔多少風險、如何看待相關性和流動性」。對於企業財務負責人和董事會而言，重點也不再只是比特幣是否波動，而是小比例配置是否能在整體資產負債安排中提升組合效率。
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