外媒評論認為，比特幣近年來又被重新放回「貨幣」的框架下進行討論。文章的核心判斷是，它不再只被視為高波動風險資產，也開始同時承擔交易工具、流動性風向標和儲值資產的角色。

美國監管預期將提升可交易性

文章稱，如果美國的監管環境繼續放寬，比特幣作為交換媒介的使用範圍可能會擴大。文中提到，已經在眾議院通過的《Clarity Act》預計將在9月進入參議院表決，如果該法案得以推進，機構參與的門檻有望進一步降低。

作者還提到，如果更多交易平台能進入美國本土市場，投資者將能更輕鬆地通過永續合約等工具來調整加密資產的敞口。同時，自2024年以來比特幣持續擴張，也降低了零售投資者的持有和操作門檻。

文章稱比特幣更像流動性指標

在「計價單位」這一傳統貨幣功能上，文章並未認為比特幣會像美元那樣直接為商品和服務定價，而是將其描述為全球金融流動性的溫度計。寬鬆的貨幣環境往往同時推升股票和比特幣，而財政擴張、通脹壓力和供應鏈衝擊，則可能同步抬升黃金、長期美國債收益率和比特幣。

文章據此認為，比特幣與收益率曲線陡峭化存在較強的聯動。其邏輯是，在通貨膨脹持續高於聯邦儲備系統目標、財政壓力偏高的背景下，長期利率未必能僅依靠貨幣政策來抑制，這將繼續支撐市場對替代性資產的需求。

固定供給仍是核心支撐

在儲值功能上，文章繼續強調比特幣的2100萬枚總量上限。截至2026年，已有約2000萬枚被開採。作者認為，這種固定的供給結構使其在央行擴表、財政赤字擴大和美元購買力受壓時，更容易被視為對沖工具。

文章還將這一判斷與美國的「雙赤字」聯繫起來，即經常賬戶和財政預算同時承受壓力。作者稱，AI投資熱潮一度支撐了美元資產的吸引力，但如果市場對美國財政、貿易和制度環境的信心減弱，美元長期走弱的討論可能升溫，比特幣和黃金因此受益。

風險仍集中於網絡與監管

不過，這篇評論並未迴避風險。文章引用了業內人士的觀點，稱隨著區塊獎勵逐步下降，比特幣網路未來是否能夠依靠交易手續費來維持驗證者和礦工的激勵，仍是一個長期問題。

另一個風險是持倉與託管進一步集中。文章認為，如果越來越多比特幣被機構集中持有，底層網絡的活躍驗證和挖礦動力可能會受到影響，進而削弱系統的韌性。監管方向也存在不確定性，作者提到，如果主權債務壓力繼續上升，美國政策可能更傾向於支持以美國債券為後盾的穩定幣，而不是鼓勵比特幣成為法定貨幣的替代品。

整體而言，這篇文章的結論是，從長期來看，對比特幣的樂觀觀點正從單一價格議題，擴展到監管、流動性和貨幣信用三個層面。但其前提仍然是監管持續明確、機構渠道不斷擴大，以及美元資產的信心進一步削弱。