外媒评论认为，围绕美元全球储备货币地位的老问题，正在因稳定币扩张和比特币讨论再度升温。文章借美国副总统 JD Vance 过往言论指出，美元主导地位给美国带来融资便利，也可能持续压制本土制造业竞争力。
争论回到特里芬难题
这篇发表于《福布斯》的评论文章称，问题的核心是“特里芬难题”。当一国货币同时承担国内货币和全球储备货币角色时，国内经济目标与全球流动性供给之间往往会出现冲突。
文章援引 Vance 过往表态称，全球对美元的需求让美国消费者享受更便宜的进口商品，也让美国更容易借债，但强势美元会抬高美国商品在海外市场的价格，削弱出口和制造业表现。
稳定币继续放大美元需求
文章认为，稳定币并没有削弱美元体系，反而把美元需求进一步带入数字市场。按文中引用数据，当前约 97% 的稳定币市场以美元计价，用户即便绕开传统代理银行体系，仍在使用美元。
在美国《GENIUS Act》建立支付型稳定币联邦框架后，合规发行方需持有现金和短期美债等高流动性储备。文章据此指出，稳定币规模扩大，意味着对美国国债的新增需求也可能同步上升。
- USDC 储备主要配置于短期美债和现金等价物
- BNY Mellon 负责托管相关储备资产
- 贝莱德管理 Circle Reserve Fund
文中还提到，Fidelity 与 State Street 已在今年 6 月推出面向稳定币储备的相关产品，显示大型资管机构正围绕这一需求布局。
比特币被提出为中性选项
文章认为，若稳定币只是延伸美元影响力，就无法解决储备货币体系本身的矛盾。作者因此提出，比特币或可被视为一种更中性的储备资产，因为其供应不依赖单一国家的债务、财政政策或贸易平衡。
按这一观点，比特币的发行由协议规则决定，跨境转移也不需要中央银行或主权发行人提供底层负债支持。这使其在理论上不同于美元，也不同于由美债支撑的美元稳定币。
不过，文章同时承认，这一设想距离央行实际操作仍有明显距离。比特币价格波动、托管要求和主权采用范围，都是现实障碍。相比之下，黄金目前仍是更成熟的中性储备资产。
