“七巨头”如今已不再像一个整体那样交易，这要求投资者在挑选市场上最大市值股票时更加审慎，而不是把它们当作一笔单一交易来对待。

CNBC计算了“七巨头”中21组股票两两之间的60日滚动日收益率相关性。该组合包括Alphabet、Amazon、Apple、Meta Platforms、Microsoft、Nvidia和Tesla。

这些相关性的平均值最近降至十多年来最低水平，显示这组股票如今的联动性不如历史上那么强。对于这组因规模庞大、对大盘影响深远而经常被放在一起讨论的股票来说，这意味着一种明显转变。

D.A. Davidson分析师Gil Luria表示，这些公司“在AI方面的敞口各不相同”。他补充说，这意味着投资者需要“更细致地挑选自己想持有的最大市值公司，而不是简单地整体买入它们”。

这种分化也让整个组合的表现落后于大盘。Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）今年以来上涨7%，而标普500指数上涨12%。Tesla和Meta是这组股票中2026年表现为负的两家公司，而Nvidia和Apple是仅有的跑赢标普500的成员。

Microsoft和Alphabet将在周三收盘后公布业绩。Amazon将于周四收盘后发布财报。

Roundhill Investments ETF策略师Thomas DiFazio表示，“七巨头”之间日益扩大的分化，反映出投资者更加关注公司各自的“独立基本面增长驱动因素”。他说：“当你把它们放在AI赢家和输家的金字塔里时，它们的成功程度各不相同。”

他补充说，投资者正在关注“微观因素”，例如能够表明企业是否能在AI世界中蓬勃发展的公司特定消息。

对Microsoft而言，市场关注Azure云业务的增长；对Meta而言，市场在评估其面向消费者的AI应用潜力；Apple的吸引力来自其设备和服务；Alphabet的成功则与Google Cloud、AI模型Gemini以及其在搜索领域的领先地位相关。市场也在密切关注Amazon云业务的增长，同时评估Nvidia芯片需求的持续性。至于Tesla，市场关注的已不只是电动车，而是其向AI、机器人和Robotaxi的转型——甚至可能与SpaceX合并。

Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示：“这些仍然是最值得持有的股票，但它们开始有点分道扬镳，朝着各自的方向前进。”

“七巨头”内部的分化并不意味着基本面恶化。总体来看，华尔街仍普遍看好这些个股。根据LSEG数据，Apple有58%的分析师给予买入或强烈买入评级；Amazon这一比例高达97%；Alphabet为92%；Microsoft为97%；Meta为89%；Nvidia为97%；Tesla为50%。

Apple

Apple很好地说明了投资者对AI敞口的判断如何发生变化。

这家iPhone制造商此前因在AI军备竞赛中没有投入高额资本开支而受到惩罚，如今却因此获得回报。2025年，Apple是“七巨头”中表现第二差的股票，全年回报率为8.9%。Amazon排名垫底，2025年上涨5.2%。Alphabet则表现最佳，涨幅达65.8%。

不过在2026年，Apple以28%的涨幅领跑“七巨头”。

“过去两年里，因没有AI战略而被批评最多的那只股票，如今却成了这个组合的领头羊，那就是Apple，”Woods说。

他解释称：“它们继续在自己最擅长的领域发力，也就是产品和App Store。”在他看来，Apple是这场竞赛中“稳定的乌龟”。

D.A. Davidson的Luria将Apple形容为“躲避AI交易的地方”，而Woods则称这家公司是“科技公用事业”和“消费必需品”，因为其设备和服务已经嵌入日常生活。

Nvidia

由于市场担忧芯片需求的持续性以及投资者对资本开支放缓的焦虑，Nvidia近期波动较大。

作为半导体行业乃至全球市值最大的股票，这只股票注定会出现大幅价格波动。该股在10月6日见顶，但此后已下跌超过13%。

不过Woods表示，其估值“相对而言、从历史角度看都很便宜”。目前，这只股票正处于“消化阶段”。他看好Nvidia的配置，理由是芯片需求仍在持续。

Alphabet

Woods表示，Alphabet的股价图表在3月至5月上涨后已经走弱，这使得公司在周三晚间公布第三季度财报时，市场将更关注其业绩和指引。

虽然搜索业务仍是优势，但Woods正在关注来自其他AI平台的竞争，以及该股是否能够重新获得上行动能。

Amazon

Woods表示，Amazon一直“缓慢而稳健”，但其股价趋势并不稳定。“它并不差，也不算很好。就是在那里。”

对这家公司来说，关键在于云计算业务Amazon Web Services，该业务贡献了公司大部分利润。Amazon云业务第二季度营收同比增长37%。虽然这一增速不差，但低于Azure上季度43%的同比增幅，也低于Google Cloud上季度82%的同比增幅。

Meta Platforms

Meta股价在9月大涨，原因是市场对其新的个人AI助手Muse充满热情，App Store下载量飙升。

Roundhill的DiFazio指出，投资者正关注Muse的采用情况如何转化为收入和利润，并认为这款新的消费级应用可能有助于推动股价走势。

但在上周公布第三季度财报时，Facebook和Instagram母公司披露自由现金流为负，同时上调了全年资本开支下限，随后股价转为下跌，市场担心这些资本开支要获得有吸引力的回报可能还要更久。

Microsoft

Woods表示，Microsoft已经从此前关于AI会冲击其软件业务的担忧中恢复过来，但现在面临技术面考验。

“AI会颠覆这一想法的担忧显然被夸大了，”Woods说。

他将530至550美元区间视为阻力位，并表示抛压可能会威胁进一步上涨。

DiFazio则指出，投资者关注的增长驱动因素是Azure。

公司将于周三晚间公布业绩并给出指引，这可能有助于判断股价能否突破该区间。

Tesla

在谈到“七巨头”股票时，Woods表示，Tesla“已经被远远甩在后面”。他称，Tesla的投资逻辑越来越依赖电动车之外的机会，包括机器人业务。

D.A. Davidson的Luria也对其是否应被纳入“七巨头”持怀疑态度，认为其估值带有“马斯克溢价”。

——CNBC的Nick Wells对此文有报道贡献。