比特币鲸鱼在 Hyperliquid 上自3月以来首次转为净空头
Glassnode 表示，随着比特币在 8 万美元附近交易，Hyperliquid 上的比特币鲸鱼自 3 月以来首次转为净空头，扭转了此前的看多仓位。
- Glassnode 称，Hyperliquid 上的鲸鱼上周由净多转为净空。
- 该分析机构同时提出，市场可能出现更深回调，也可能发生空头挤压。
- Hyperliquid 按小时支付资金费率，费率为正时，多头向空头支付。
- Glassnode 早前研究将主要清算区间放在 8.5 万美元和 8.7 万美元附近。
Glassnode 在 10 月 27 日的一篇帖子中表示，其追踪的 Hyperliquid 大额交易者此前曾在比特币触底附近建立多头仓位，但上周改变了方向。
该机构称，这一群体“自 3 月以来首次”转为净空头。其判断留下了两种可能：这些交易者可能是在为进一步下跌做准备，也可能在比特币反弹时遭遇亏损并被迫回补空头。
比特币鲸鱼逆转此前的多头布局
在这篇帖子中，Glassnode 认为此前的多头交易时机把握得不错，但并未将最新的看空仓位解读为价格必然下跌的确认信号。该机构提出的问题是，这些交易者究竟是在预判更深的回调，还是会在反弹中被迫平仓。
同一家分析机构此前的研究显示，市场上方存在较大的杠杆仓位。Glassnode 在 10 月 21 日发布的报告《Swept and Refilled》中指出，在 10 月 15 日清掉 8 万美元附近的一段区间后，两个最大的模型清算区间位于 8.5 万美元和 8.7 万美元附近。
报告称，若空头被强制平仓，价格可能加速上行至 8.7 万美元；不过，卖方在 8.65 万美元至 8.75 万美元之间挂出了大量现货卖单。其热力图中，市场下方仍保留着 7.96 万美元附近的清算带。
Glassnode 在那份报告中将持币 6 至 12 个月投资者的平均成本定在约 8.67 万美元。该机构还估算，作为活跃投资者平均成本基准的 True Market Mean 约为 7.76 万美元。
Hyperliquid 的资金费率按小时结算
Hyperliquid 的文档将资金费率描述为永续合约两边交易者之间的支付。交易所表示，这一机制有助于让永续合约价格接近标的资产现货价格，资金在多头和空头之间转移。
根据平台规则，当资金费率为正时，多头向空头支付；当资金费率为负时，支付方向相反，由空头向多头支付。Hyperliquid 每小时结算一次资金费率，不过其公布的计算方式是按 8 小时周期表达。
文档显示，资金费率中的利率部分为每 8 小时 0.01%，相当于每小时 0.00125%。另一部分为溢价项，会随着永续市场与现货预言机价格之间的差异而变化，因此仅靠利率部分并不能确定最终支付金额。
在溢价计算中，Hyperliquid 每 5 秒采样一次价格，并对一小时内的观测值取平均。其规则规定，每小时支付使用计算得出的 8 小时资金费率的八分之一。
Hyperliquid 还表示，验证者会使用中心化交易所现货价格的加权中位数来计算预言机价格，权重由各交易所的流动性决定。
此前鲸鱼转账包括 Wintermute 的 9,458 枚 BTC
在最新的衍生品仓位报告之前，大额钱包活动已引发关注。此前 crypto.news 报道称，Lookonchain 追踪到自 10 月 1 日以来，Wintermute 向 40 个新创建的钱包提取了 9,458 枚 BTC，按当时价格计算价值 7.715 亿美元。
Lookonchain 将这些转移描述为增持。该笔交易统计覆盖数周，但并未确认有多少投资者控制这些接收地址，也未说明其买入成本。
此前报道还提到，Onchain Lens 在 9 月的一次快照中将一个与 Wintermute 相关的地址持有的 1.2625 亿美元 Hyperliquid 空头仓位归因于该地址。其中，以太坊占 4,692 万美元，其次是 Solana 的 1,130 万美元和 HYPE 的 1,003 万美元。
Wintermute 当时并未公开确认该地址的所有权，也未解释这些仓位。报道指出，做市商可以利用永续合约对冲现货持仓、期权、客户交易，或在其他交易所持有的敞口。
比特币分析师将反弹条件与现货需求挂钩
在 10 月 1 日对比特币 10 月支撑位的评估中，Bitget Wallet 研究负责人 Lacie Zhang 将 8.2 万美元视为下行阈值，8.75 万美元视为反弹触发位。她的预测认为，比特币将在 7.8 万至 9.5 万美元之间波动，前提是需求能够抵御通胀和利率风险。
Zhang 的看多情景要求比特币守住 8.2 万美元并重新站上 8.75 万美元，之后才有可能进一步升向 9.5 万美元。她表示，如果价格持续跌破 8 万美元，她的季节性看多判断将失效。
她的判断将机构买盘与长期持有者的获利了结以及矿工卖盘进行对比。Zhang 说，机构需求可以支撑价格，但不能保证 10 月一定上涨；ViaBTC 首席分析师 Jeff Ko 则将美国就业和通胀数据视为重要市场输入。
随后公布的一份美国经济日程显示，美联储将于 10 月 28 日公布政策决定，10 月 29 日公布 9 月个人收入和支出数据以及第三季度 GDP 初值。日程将这两项经济分析局发布安排在美国东部时间上午 8:30。
同一日程还列出 11 月 18 日公布 10 月政策会议纪要，以及 12 月 8 日至 9 日举行美联储 2026 年最后一次会议。
