比特币在两次冲高未能站稳 8.7 万美元后，回到 8.4 万美元附近整理。价格虽较近七日低点明显反弹，但这轮回升尚未形成突破，市场正观察资金是否足以支撑下一次上攻。

ETF仍在流入

美国现货比特币 ETF 9 月 24 日录得约 1.91 亿美元净流入，已连续六个交易日吸金。SoSoValue 数据显示，当天贝莱德 IBIT 流入约 1.63 亿美元，富达 FBTC 流入 1286 万美元。

在此之前，美联储 9 月会议前后两日，美国现货比特币 ETF 曾合计流出约 7.463 亿美元。此后资金重新回流，说明机构需求并未因价格回落而完全转弱。按报道所引数据，美国现货比特币 ETF 累计净流入已接近 574.1 亿美元，净资产约 1089 亿美元。

巨鲸增持与交易所流出并行

链上数据也显示，大额持仓地址在回调期间继续增持。分析师 Ali Martinez 表示，大户在 96 小时内累计增持约 30,269 枚 BTC，按其测算对应价值约 25.7 亿美元。该统计区间内，比特币一度从约 8.74 万美元跌至 8.28 万美元。

不过，这类钱包数据只能反映地址余额变化，不能直接确认实际持有人身份。同一机构可能控制多个地址，交易所、托管机构和基金也可能调整归集方式，因此更适合用来观察持仓方向，而不是判断具体买家。

与此同时，CryptoQuant 数据显示，币安单日净流出超过 13,800 枚 BTC，为 2023 年以来最大单日净流出。近四天内，币安比特币储备从约 70.5 万枚降至 68.5 万枚。另一位分析师 Amr Taha 统计称，9 月 22 日至 24 日，币安、Coinbase、Kraken 和 Bitfinex 合计净流出约 25.2 亿美元。

交易所流出通常被视为持仓转向自托管或机构托管的信号，但这并不必然意味着价格马上上涨。相关资金也可能用于场外交易、抵押或内部转移。

8.2万美元支撑仍受关注

从价格结构看，市场目前仍在 8.2 万至 8.7 万美元区间内反复拉锯。分析人士认为，比特币若能守住约 8.2 万美元，短线结构仍可维持；若重新站上约 8.67 万美元，则有机会再次测试 8.7392 万美元这一近期高点。

不过，资金动能与价格表现并未完全同步。报道提到，反映买方优势的 BBP 指标仍为正值，但 Chaikin Money Flow 接近 0，显示买卖力量大致均衡，成交量层面的持续买盘尚未完全确认。

宏观层面上，美联储在 9 月 16 日将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75% 至 4.00%，市场波动随后加大。下一次政策会议定于 10 月 27 日至 28 日举行。历史数据显示，比特币在 2013 年至 2025 年间有 13 个 10 月，其中 10 个录得上涨，但这一季节性表现并不能直接决定接下来的走势。