美国参议院即将就数字资产法案《Clarity Act》进行程序性投票。伯恩斯坦认为，市场目前仍未充分反映这项法案可能取得进展的情形，若投票结果好于预期，加密市场或出现重新定价。

伯恩斯坦称利好尚未反映

伯恩斯坦分析师在最新客户报告中表示，共和党近期作出让步后，法案推进的阻力有所下降，任何“正面意外”都还没有被市场计入价格。

《Clarity Act》旨在为数字资产建立联邦层面的监管框架，并进一步明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的职责划分。由于法案推进需要民主党支持，围绕官员持有加密资产、稳定币奖励机制等问题的争议，成为此前谈判的主要障碍。

共和党修改伦理与银行条款

报道提到，共和党此次调整了伦理条款的执法安排，也补充了对社区银行存款的保护内容。伯恩斯坦认为，这些修改可能争取到部分民主党议员支持。

参议院银行委员会数字资产小组委员会主席、共和党参议员 Cynthia Lummis 表示，经过长时间两党协商后，修订版法案已经回应了民主党的要求，并呼吁对方支持推进。

此前版本中，伦理条款的执法主要交由美国司法部负责，相关讨论也涉及总统特朗普的加密业务。伯恩斯坦指出，如果新版法案加入资产剥离或盲目信托等要求，可能进一步提高部分民主党人支持法案进入下一阶段的可能性。

机构对年内通过预期不一

不过，市场研究机构对法案能否顺利通过仍有明显分歧。TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 认为，这并不是一份真正完成协商的两党协议，民主党面对的更像是已经定稿的文本，因此他仍维持法案年内落地概率仅为 25% 的判断。

另一家机构 Beacon Policy Advisors 则上调了预期，将法案年内通过概率从不足 10% 提高至 30% 至 40%。

9 月 10 日的草案中，伦理条款整体变化不大，但新增了对由个人或团体控制的加密交易协议提出注册要求的内容。这也说明，法案文本仍在围绕监管边界和责任主体持续调整。

若立法受阻，CFTC仍将推进规则

即便国会最终未能通过《Clarity Act》，美国商品期货交易委员会仍准备利用现有权限推进加密监管规则。CFTC 主席 Michael S. Selig 已要求工作人员研究可行方案。

不过他也表示，若能通过立法建立更明确的框架，相关保护措施将更难被未来政府轻易推翻。这也是当前市场高度关注此次参议院程序性投票的原因之一。