SpaceX 自 6 月上市以来股价明显回落，但市场对其长期扩张计划的预期并未同步降温。摩根士丹利分析师 Adam Jonas 仍维持增持评级，并将公司发射能力扩张视为支撑估值的重要依据。

股价较高点回落 32.6%

根据报道，SpaceX 股票代码为 SPCX，6 月 12 日 IPO 后一度升至 225.64 美元，但截至 9 月 1 日已回落至 142.23 美元，较高点下跌 32.6%。

尽管股价回撤，摩根士丹利并未下调其乐观判断。Adam Jonas 维持 Overweight 评级，并给出 300 美元目标价。按 9 月 1 日价格计算，这一目标价对应约 111% 的上行空间。

投行看多押注 Starbase 扩建

Jonas 的核心理由之一，是 SpaceX 计划在美国路易斯安那州建设一座总投资 1000 亿美元的 Starbase 综合设施。报道称，该项目预计于 2027 年动工，目标是在 2029 年启动发射任务。

这座设施未来将包括 5 个发射综合体、共 10 个发射台，用于支持 SpaceX 扩大 Starship 发射规模。随着基础设施逐步落地，公司希望显著提升发射频率。

目标指向 Starship 大规模发射

按照报道中的规划，SpaceX 目标是在 2040 年前将 Starship 年发射次数提升至接近 5800 次，约合每天 16 次。

与此同时，公司还希望把发射成本降至 Falcon 9 的十分之一。这意味着，市场对 SpaceX 的估值判断，已不只围绕当前发射业务展开，也在计入其未来数年的产能扩张与成本压缩预期。