比特币本周突破此前持续六周的震荡区间，价格升破 7.1 万美元后一度站上 7.2 万美元。行情上行过程中，空头仓位集中平仓，进一步放大了短线涨幅。
宏观变化带动回暖
这轮上涨的触发因素之一，来自美国国债市场的突然变化。美国财政部本周表示，将明显扩大部分长期国债的流动性支持型回购操作规模。消息公布后，美债收益率回落，美元走弱，市场对风险资产的压力短线缓解。
30 年期美债收益率当天下行约 7 个基点。长期收益率回落，通常会降低无风险资产的吸引力，也会给加密资产带来更宽松的交易环境。路透称，这一操作对债市的提振可能有限，但仍向加密市场释放了偏积极的信号。
ETF 单日流入超 5 亿美元
资金面也在配合这轮上涨。SoSoValue 数据显示，美国现货比特币 ETF 在 8 月 19 日录得约 5.172 亿美元净流入，显示机构资金仍在持续进入。
- 8 月 19 日净流入约 5.172 亿美元
- 比特币一度升破 7.2 万美元
- 突破过程伴随大规模空头平仓
现货与永续需求转正
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，比特币在现货市场和永续合约市场的需求，已自 2025 年 10 月创下前高以来首次同时转为正值。
不过，他也提到，目前需求改善的幅度仍不算大。如果这一趋势能持续一个月，才更有理由判断熊市已经结束。相比市场对升破 7.2 万美元的乐观情绪，这一判断更为谨慎。
Jan3 首席执行官 Samson Mow 将这轮上涨解读为避险需求回升，认为资金正在流向比特币。与此同时，长期批评比特币的 Peter Schiff 认为，这次升破 7.2 万美元更像是假突破，而非趋势性上行。
