Core Scientific 是比特幣挖礦領域中最大的公司之一，計劃在2026年第四季度之前逐步退出挖礦業務。它並不是唯一一家這樣做的公司。包括 MARA Holdings、Riot Platforms 和 HIVE Digital 在內的其他大型礦企，已經開始從傳統的比特幣挖礦轉向其他業務。
但究竟是什麼推動這些大公司調整他們的挖礦業務呢？原因可能會讓人感到意外。
Core Scientific 正在告別比特幣挖礦
在2026年第三季度財報電話會上，Core Scientific確認，預計將在2026年之前結束自營挖礦業務。從2027年起，公司將專注於為AI和高性能計算提供數據中心空間。
這一轉變已經體現在其財務結果中。
Core Scientific 在第三季度實現托管收入2.154億美元，較上一季度增長近60%。托管業務佔總收入的93%，而比特幣自營挖礦僅帶來1,230萬美元收入。調整後EBITDA 也升至1.336億美元，利潤率達到57%。
公司截至2025年底的活躍礦機規模已減少近50%。
它甚至支付了 4,190 萬美元，終止與 Block 和 Proto 的比特幣挖礦設備協議，從而結束了未來設備的交付。
為何比特幣礦工正逐漸遠離挖礦？
對於大型上場礦企來說，比特幣挖礦的經濟性正變得越來越困難。
在2024年4月减半之後，區塊獎勵從6.25 BTC 降至3.125 BTC。對於上市的礦業企業而言，生產1枚比特幣的平均成本已升至約88,341美元。當比特幣交易價格處於80,000美元或以下時，礦工每生產一枚幣都可能虧損。即便比特幣短暫升至80,000美元以上，利潤率仍然非常微薄。
這些變化給礦業利潤帶來了壓力。Core Scientific 表示，今年早些時候，較弱的礦業環境導致其與礦業相關的資產減記了2.665億美元。
電力成本也在促使礦工考慮其他業務。根據一位能源基礎設施分析師的說法，1兆瓦電力用於比特幣挖礦在五年內可帶來約190萬美元的收入，而用於AI數據中心工作負載則可帶來約790萬美元的收入。
這使得 AI 数据中心成為那些已經擁有大型電力設施的公司的更有利可圖的選擇。與將電力用於比特幣挖礦相比，不如通過長期合同將設施租給 AI 公司。
Core Scientific 已經在這樣做了。它與 AMD 和 Neocloud 的協議覆蓋了約 530 兆瓦的電力，而 AMD 還擁有另外 1,925 兆瓦的潛在容量預約權。
Core Scientific 并非唯一轉型的礦企
其他幾家大型礦企也在走類似路線。MARA Holdings在3月出售了約15,133枚BTC，套現約11億美元，並將員工人數削減15%，同時將資本重新配置到強化資產負債表和其他機會中。
Riot Platforms在AI方向上走得更遠。該公司與一家大型AI實驗室簽署了一份為期20年的租約，涉及191兆瓦關鍵IT容量，初始期限內的合同收入估計為91億美元。
HIVE 正在縮減其在瑞典的比特幣挖礦業務，同時擴大其在加拿大的 AI 和 HPC 基礎設施。
這一轉變在整個行業中正變得越來越明顯。隨著公司將產能重新分配給 AI 和高性能計算，至少有 35 EH /s 的算力計劃將離開上市比特幣礦企陣營。
