撰文：嘉盛集团资深分析师 Jerry Chen

美聯儲的利率決議符合市場預期，並未引發明顯的市場波動，但谷歌在財報公布後的暴跌可能正在改變AI交易的邏輯。週四的市場焦點轉向歐洲央行的決議、美國通貨膨脹等經濟數據，以及更多科技股的財報。

北京時間週四凌晨，美聯儲以10-2的投票結果決定維持利率區間在3.75%-4.00%不變。美聯儲暗示是否進一步加息將取決於通貨膨脹表現，並將對經濟的評估從9月會議時的“穩健增長”上調至“強勁增長”。

在被問及經濟增長時，沃什表示：「經濟強勁，前三個季度的經濟數據都已被上修，經濟正朝着正確的方向發展……我們永遠無法真正知道潛在的增長速度是多少。我的判斷是，我們看到了生產力的改善，雖然無法精確衡量。我认为這種生產力的變化大部分發生在我們討論AI之前，但生產力一直在上升。」

利率決議公佈後，市場反應比較平淡，美元小幅回落，結束日線三連陽，美國三大指數延續反彈走勢，半導體和芯片存儲板塊連續四天上揚，黃金三連漲後收於4067美元附近。

宏觀層面的焦點轉向今晚的美國9月物價指數和三季度初值。市場預計物價指數將從3.4%上升至3.6%，核心物價指數預計從3%上升至3.1%，同時三季度經濟增速預計從2.2%加速至3.2%。高於預期的數據（暗示通貨膨脹嚴重且經濟強勁）可能成為聯邦儲備局年底加息的依據。芝加哥期貨交易所的工具顯示，聯邦儲備局在12月會議上加息的可能性降至80%以下。

美股盤後時間，谷歌和微軟兩大科技巨頭公布三季度業績。

谷歌第三季度最大的亮點來自雲服務業務，收入同比增長103%至307億美元，顯示企業端需求仍保持強勁。

但當季整體營收、廣告業務收入以及每股收益均未達到市場預期，股權投資的巨額虧損嚴重拖累了利潤。公司第三季資本支出約514億美元，同比增長114%（7月已將2026年全年資本支出指引上調至1950億-2050億美元），自由現金流驟降至負91億美元，為連續第二個季度轉負且遠低於市場預期，且過去十二個月滾動自由現金流大幅降至197億美元。谷歌股價盤後重挫10%。

微軟第三季整體業績同比增長19%，雲服務業務同比大幅增長48%，均優於市場預期。公司第三季資本支出為394億美元，自由現金流維持在186億美元的較高水平，股價盤後上漲近3%。

兩者在財報之後的鮮明反差，體現出投資者愈發重視AI軍備競賽中現金流或投資回報的重要性。上週的META現金流為負後股價重挫已經證明了這一點，明天凌晨公布的亞馬遜和英特爾的業績相關財報可能進一步提供觀察依據。

隨著科技巨頭的走勢出現分化，納斯達克指數的短期動能有所減弱；28800附近是市場關注的技術位置。各主要指數近期的表現存在差異，其後續演變仍需觀察，本文不對具體指數表現作出判斷。

歐洲央行利率決議前瞻

考慮到歐洲（尤其是法國）目前的經濟和政治環境，歐洲央行今晚（21:15）很有可能維持利率不變，下一次加息被推遲到明年初的可能性正在上升。

對於歐洲央行而言，雖然加息以對抗通貨膨脹（9月份歐元區的通貨膨脹率為3.8%）在理論上是合理的，但也需要考慮到加息可能會加劇法國和其他歐洲國家的國債拋售，從而導致更嚴重的資本市場動蕩。如果央行在聲明中釋放出更加溫和的訊息，市場對歐元的定價也可能会相應調整。實際走勢取決於政策路徑和資金面的變化，存在較大的不確定性。

從技術走勢來看，歐元處於2025年5月以來的低位區域。4小時週期上，1.1113、1.1175（EMA附近）與1.1275是市場關注的技術參考位置。以上僅為技術形態的客觀記錄，不代表未來表現，不構成任何交易建議；後續走勢取決於歐洲央行的決議與政策預期的變化，存在較大的不確定性。