比特幣正艱難地守在8萬美元左右的低位。宏觀投資者 Lyn Alden 認為，最糟糕的階段或许已經過去。她在《Milk Road》播客中表示，她的基本判斷是，比特幣這輪週期的底部「已經出現」。不過她也補充說，這只是概率問題，而非確定結論。Alden 是 Lyn Alden Investment Strategy 的創始人。
為何比特幣底部可能已經出現
她的論點基於熊市通常如何結束：當所有想賣的人都已經賣出時，價格往往會觸底。Alden 表示：
- 短線交易者大多已經離場
- 杠杆頭寸已經多次被清洗
- 留下的投資者主要是堅定的長期持有者。
在她看來，大多數人熟悉的結構性風險已經反映在價格中了。那些會因為幾乎任何理由而拋售的資金，可能已經離開了市場。
但這並不代表已經進入牛市。
見底並不意味着比特幣會立刻反彈。Alden認為，目前的拋壓可能已經減弱，但市場仍需要新的催化劑來吸引買家迴歸，價格可能還會在一段時間內保持波動。
「我並不是說我們已經處於牛市中，」Alden 表示。儘管如此，她仍然認為，對於以數年為週期進行投資的人來說，比特幣在現在的水平上風險回報「非常有吸引力」。
AI 黑客：加密市場新的尾部風險
Alden認為，目前尚未被計入價格的風險是技術層面的。大約一年前，市場主要擔心的是量子計算會破解比特幣的密碼學；而現在，擔憂已經轉向AI被用來破解保護數字資產的數學體系，而且不需要量子計算機也有可能實現。
如果一次攻擊嚴重破壞比特幣網路，即便是堅定的持有者也可能被迫賣出。Alden 表示，這是一種災難性的尾部風險，而且很難給出概率，因為其中涉及的密碼學極其複雜。
為何複雜的加密項目面臨更大風險
Alden認為，由AI驅動的攻擊對最複雜的項目構成的威脅最大，原因有三點：
- 区块链是公開系統，任何人都可以探測其弱點。
- 系統越複雜，潛在的弱點可能就越多。
- 大多數加密交易一旦完成就無法撤銷
這對於追求收益的 DeFi 使用者來說尤其重要。任何回報都必須與每年發生黑客攻擊、從而抹去部分甚至全部存款的概率相權衡，而在 Alden 看來，許多這類收益並不值得承擔這樣的風險。
Alden 對比特幣之外的多數加密市場保持謹慎，但對穩定幣以及某些代幣化資產則例外。她認為，比特幣相對簡單的設計使其暴露程度較低，不過任何系統都不可能完全沒有風險。
這對比特幣投資者意味著什麼
這一前景有兩個方面。賣壓似乎已經接近耗盡，因此底部可能已經出現；但下一輪上漲仍需要觸發因素，而且一種新的技術風險已經出現，而市場可能尚未完全理解它。
