（讀者提示：CNBC《Options Action》將在美東時間今天下午2:30由Mike Khouw和Brent Kochuba進行直播解說，如何在Alphabet和微軟盤後財報發布前進行交易，稍後可以回來再看。）

市場這波小幅反彈將在盤後迎來一個關鍵考驗，屆時科技巨頭 Alphabet 和微軟將公佈財報。不過，從技術面和期權市場預期來看，這兩隻股票的情況截然不同。

微軟股價較本月初創下的收盤紀錄低不到1%，而Alphabet則在技術性熊市區域附近徘徊，較5月的收盤高點下跌了20%。Cboe LiveVol數據顯示，做市商預計Alphabet在財報公布後股價將波動5.8%，相比之下，微軟的預期波動不到5%。

對微軟而言，這一隱含波動幅度低於其過去兩年的平均財報後波動6%。而Alphabet在同一時期的平均財報後反應為2.7%，如今的預期波動超過這一水平的兩倍——考慮到該股在上一季度財報後下跌7%，再前一個季度財報後上漲10%，這樣的定價或許也說得通。

隨著納斯達克100指數的反彈，這兩隻股票的看跌/看漲期權比率都在逐步向看跌一方上升。不過，Barchart數據顯示，從過去一年的基線來看，兩者的看漲期權仍多於看跌期權，該比率一直低於1。微軟目前的這一比率为0.59，高於6月的低點0.43。

Alphabet 的這一比率为 0.72，為 8 月以來的最高水平，但週二的期權資金流則顯得更為積極。Cboe 的數據顯示，在成交的 43.5 萬張期權中，有 31.2 萬張為看漲期權；其中，接近 10.2 萬筆看漲期權交易很可能是由買方主動發起，而賣方主動發起的只有 5.4 萬筆，其餘成交接近中间價。

SpotGamma 資料顯示，Alphabet 其中一筆最集中的看漲買單出現在1月到期的、執行價為360美元的看漲期權上。資料顯示，似乎有名交易員分八筆、每筆2,850張合約，累計買入了約185萬美元的這類看漲期權。