Advanced Micro Devices（NASDAQ : AMD）、Archer Aviation（NYSE : ACHR）和Joby Aviation（NYSE : JOBY）看起來像是幾家不太可能被放在一起的公司。畢竟，其中一家是推動人工智能熱潮的半導體巨頭，另外兩家則正在努力將「飛行計程車」送入天空。不過，它們有一個共同點：這三家公司都在對可能改變各自行業的技術進行大手筆的賭注。
不過，股市對 AMD 的態度遠比對於兩家飛行出租車公司要友好。儘管 AMD 在10月下跌約14%，但該芯片製造商在年度內仍上漲了148%。這輪大幅上漲反映了投資者對人工智能的熱情，不過，近期市場也因為對於行業資本開支承諾的擔憂而對其股價造成壓力。
与此同时，飛行計程車行業今年對投資者而言要冷淡得多。Archer Aviation的股價在2026年下跌約48%，而競爭對手Joby Aviation的跌幅更大，約為64%。兩家公司都在推進電動飛機的商業化，但如此陡峭的跌幅也顯示出，市場對這些仍需大量證明工作的項目已經失去耐心。
AMD的人工智能漲勢面臨現實考驗
AMD 今年表現強勁，投資者看好其有能力在先進的 AI 处理器市場中挑戰輝達。數據中心芯片的需求仍是其增長前景的核心，而與大型科技公司的合作不斷擴大，也強化了市場對未來營收的預期。
不過，10月份提醒投資者，即便是最大的贏家也難以避免拋售。市場擔心科技公司如何為其基礎設施投資籌措資金，這給半導體股帶來了壓力。過高的估值也加劇了這種不安，尤其是在投資者等待其11月3日的財報之際。
值得關注的一點是，AMD 正在推出下一代 MI450 AI 芯片，預計這將成為公司擴張的核心。該處理器是與 OpenAI 和 Oracle 等客戶計劃中的大規模部署的一部分，出貨預計將加速至2027年。不過，AMD 已警告稱，提升產量可能會壓低毛利率，這意味著更高的銷售額未必會立刻轉化為更高的盈利能力。
儘管 Cathie Wood 一直在減持 AMD，但華爾街分析師仍認為該股還有上漲空間。根據30個買入和6個持有評級，AMD 目前的共識評級為“強力買入”；其12個月平均目標價為663.28美元，較現在水平意味著約25%的上漲空間。（見 AMD 股價預測）
Archer Aviation的大計並未拯救股價
儘管在電動飛機研發方面取得進展，Archer 今年以來仍累計下跌48%。本月早些時候，該公司完成了在舊金山灣上空的空中出租車飛行，展示了其Midnight機型的能力，同時繼續推進商業載客運營。
公司還透過一項涉及波音航空業務的擬議收購，向客運以外的領域擴張。8月，Archer 宣布計劃收購 Wisk Aero、Insitu 和 SkyGrid，其中 Insitu 預計將貢獻超過2億美元的年收入。該交易已在9月通過一項重要的反壟斷審查障礙，預計將在年底前完成。
不過，投資者仍有許多理由對 Archer 的財務前景保持謹慎。商業認證和製造擴張都需要大量資本，而波音相關交易也引發了對潛在股權稀釋的擔憂。法律糾紛又增加了另一層複雜性，其中包括10月 Vertical Aerospace 對 Archer 的 Midnight 飛機提起的專利侵權反訴。
Archer 下一份財報預計將於11月9日發布，可能會向投資者更清楚地展示其商業化進展。除了最新的財務結果外，投資者還會關注 FAA 認證進度、啟動客運服務的時間表，以及公司在擴大飛機生產時預計將消耗多少現金。
Joby 通往商業飛行的道路仍然漫長
Joby的处境同样艱難，不過公司仍繼續推進商用飛機的認證進度。在第二季度，公司報告稱其已進入FAA審批流程的第五個，也就是最後一個階段。Joby還表示，當時有5架飛機在飛行，另有12架正在生產中，為擴大製造規模做準備。
然而，這些進展尚未說服投資者相信商業運營能夠迅速帶來利潤。Joby 在認證、飛機生產和基礎設施方面的支出持續增加，第二季的現金使用額約為2.02億美元。儘管該公司截至6月底持有23億美元的現金及投資，但其資金需求仍然相當可觀。
法律問題也給本來就充滿挑戰的 Joby 的市場表現增加了負擔。10 月初，該公司因與航空供應商 Aerosonic 相關的商業秘密糾紛而面臨 1.169 億美元陪審團裁決的後續影響。除了對融資和商業化時間表的擔憂之外，這一打擊也壓抑了投資者的情緒。
Joby 預計將在11月9日公佈第三季財報，這將為投資者提供再次評估其邁向商業運營途徑的機會。除了財務結果外，投資者還會關注 FAA 認證進度、啟動客運服務的進展，以及公司的現金儲備情況。
與 Archer 不同，Joby 尚未獲得華爾街分析師的廣泛支持。根據2個買入、3個持續持有和3個賣出評級，該股目前的共識評級為“持續持有”（即中性）。不過，其平均目標價為10.06美元，意味著未來一年仍有約115%的上升空間。（見 JOBY 股價預測）
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