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伯克希爾股價擺脫「巴菲特陰影」創歷史新高

在近18個月後，伯克希爾·哈撒韋的股價已經完全抹去了沃倫·巴菲特在2025年股東大會上意外宣布於當年年底卸任後所失去的全部漲幅。

2025年5月2日星期五，A類股收盤於809,350美元，B類股收盤於539.80美元，雙雙創下歷史收盤新高。股東大會在第二天，即5月3日星期六舉行。

到了5月5日週一，BRK.A下跌4.9%，BRK.B下跌5.1%。CNBC.com指出，當天同時公布的2025年第一季度經營利潤下降14%，也可能加劇了股價下跌。

報導還轉述了包括瑞銀分析師 Brian Meredith 在內的分析師所給出的安撫性觀點。 Meredith 当時預計，在新任 CEO Greg Abel 的領導下，公司的文化和戰略將「保持不變」。

「巴菲特離開時留下的是一家對其投資能力依賴較小、擁有一系列強勁現金流領先業務的公司。」

不過，投資者顯然並未因此感到安心。

隨著股價下跌，市場開始擔心所謂的「巴菲特溢價」正在消失。

三個月後，在當年的最低收盤價時，BRK.A的較高點已回落14.3%，持有範圍更廣的B類股也下跌了近15%。

自此之後，這兩類股票已經反彈了18％；本周二，它們都突破了宣布前的水平，創下了新的歷史收盤高點。週四它們進一步上漲，分別收於820,500美元和546.97美元，刷新紀錄。週五它們回落了近1％，但仍然比2025年股東大會前的高點高出約0.5個百分點。

伯克希爾的漲幅已將其今年以來相對標普500指數的落後幅度縮小到不足4個百分點。

10月衝刺

從2025年8月的低點到現在的淨漲幅中，大部分都出現在本月。

自10月初以來，伯克希爾B類股已上漲近9%，明顯跑贏標普500指數0.4%的跌幅，以及等權重NYSE Fang+指數近4.8%的跌幅。後者追蹤包括Meta、NVIDIA和Alphabet在內的10隻超大市值科技股。

近幾周來，投資者正從表現迅猛的科技股和AI股票中撤資，原因是市場越來越擔心，這些公司在計算基礎設施上的巨額支出未必能帶來它們所預想的持續利潤。

相比之下，巴倫週刊本周的一篇標題稱，伯克希爾是「終極反AI標的」。

「伯克希爾的資產負債表上持有超過3500億美元的現金及等價物，且來自多元化業務的年度稅後收益接近500億美元，因此它或许是市場上最具防禦性的巨頭股。」

在 CNBC 的《Morning Call》週一早間節目中，負責跟蹤伯克希爾持倉的 VistaShares 的 Adam Patti 表示，市場最近從長期的“動量驅動狂熱”中轉向，這來得正是時候。

「市場花了一年的時間來為沒有巴菲特的伯克希爾定價。我認為它終於決定，Abel確實能管理好這家公司，而且它也喜歡Abel正在利用公司的現金。」

「伯克希尔就像一根緊繃的彈簧。一旦回歸，就會迅速而猛烈地回歸。」

不過，正如 Patti 所說，伯克希爾並沒有完全脫離 AI 世界。

CEO Greg Abel 曾表示，只要不會讓其他客戶的費率上升，為不斷增長的 AI 数据中心提供電力對於伯克希爾以及伯克希爾能源來說都是「重大機會」。

此外，伯克希尔目前持有價值340億美元的Alphabet股份，而Alphabet是AI領域最重要的參與者之一。

網路上的巴菲特與伯克希爾

部分鏈接可能需要訂閱：

• Yahoo Finance 上的 Zacks ：Berkshire Hathaway B（BRK.B）在市場回落中仍上漲：你需要知道的事

CNBC 巴菲特檔案精選

伯克希爾隱藏的數十億美元錯誤（2001年）

查理·芒格和沃倫·巴菲特承認，他們最大的錯誤往往是「遺漏型錯誤」，這些錯誤不會出現在伯克希爾的資產負債表上。

觀眾：芒格先生，我知道您喜歡以謙虛來促進理性思考。那麼我的問題是，您最近犯下的商業錯誤是什麼，為何會發生呢？（笑聲）

沃倫·巴菲特：我得把這次記下來。（笑聲）

查理·芒格：伯克希尔歷史上最嚴重的錯誤是「遺漏型錯誤」。這些錯誤不會體現在數據上，而是會影響到機會成本。

換句說，我們有機會，幾乎就要去做了。事後看來，可以確定當時沒有去做是個非常錯誤的決定。

就股東而言，這些才是我們歷史上真正代價最高的錯誤。很少有管理層會認真思考或討論機會成本。

不過，沃倫，我們已經錯過了——

沃倫·巴菲特：數十億、數十億、數十億。我不妨這樣說。（笑聲）

查理·芒格：對，對。而且我們還在繼續犯這些錯。（笑聲）

沃倫·巴菲特：有人也許會說，我們在這方面越來越好。（笑聲）

查理·芒格：我不喜歡提及具體的公司，因為——你知道的，我們將來可能還想再買下它們，而且有機會以我們的價格買到。

但實際上，無論是在生活中還是企業經營中，真正代價高昂的，與那些本可以輕易實現的機會相比，就是那些錯過的機會。我的意思是，這真的是一大筆錢……

沃倫·巴菲特：我還想補充一點，當我們談到遺漏性錯誤時——我們有很多這種錯誤，而且有些錯誤影響很大——我們所說的並非是沒有買進某隻股票，比方說有某位朋友在管理那隻股票，或者我們知道它的名字，而後它的價格從1漲到了100。那並不算什麼。我們只把那些出現在我們能力範圍內的錯誤視為真正的錯誤。

如果有人知道如何在可可豆上賺錢，或者知道如何在軟件公司上賺錢，或者任何其他領域，而我們錯過了，那在我們看來不算錯誤。

真正的錯誤，是當某件事我們明明明白，卻站在那裡看着，卻什麼也不做。

或者更糟糕的是，真正讓我惱火的是，我們只做了一點點。明明可以做得很大，卻只做了像滴管那樣的一點點。

查理將這種情況優雅地稱為：「我正在吮吸手指。」（笑聲）

而我們確實——我的意思是，有時就算在非常熟悉的業務上，也會犯這種「吸手指」的錯誤。

這可能是因為我們開始買入後，價格稍微上漲了一點，我們就等待著，希望能以最初的價格買到更多——原因可能有很多。

但這些都是巨大的錯誤。傳統會計當然完全不會把它們記下來。但它们都記在我的們的記分簿裏。

伯克希尔股票觀察

四周

十二個月

BRK.A 股價：813,595.00美元

BRK.B 股價：542.19美元

BRK.B 市盈率（TTM）：13.64

伯克希爾市值：1,160,823,061,693美元

截至6月30日的伯克希尔現金：3655億美元（較3月31日下降8.0%）

剔除鐵路業務現金並扣除應付國庫券後：3592億美元（較3月31日下降3.8%）

伯克希尔在2026年第二季度回购了45亿美元自家股票。

伯克希尔主要股票持仓 - 2026年10月23日

根據最新收盤價，伯克希爾在美國和日本披露的上市股票持倉，按市值排序。

持倉數據截至2026年6月30日，依據伯克希尔·哈撒韋於2026年8月14日提交的13F文件；其中三菱的持倉數據截至2026年4月30日。

完整持股名單及當前市值可在 CNBC.com 的伯克希尔哈撒韋持股追蹤器中查看。

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此外，巴菲特的年度致股東信也非常值得閱讀，已彙總在伯克希爾網站上。

—— Alex Crippen，《Warren Buffett Watch》編輯