SK 海力士決定放棄其旗下的儲存業務 Solidigm 在美國的首次公開募股（IPO）計劃。研究機構 LYNX Equity Strategies 在10月23日發布的報告中指出，這一決定可能對美光科技（Micron）和閃迪（Sandisk）有利，因為海力士失去潛在的融資渠道後，未來擴大閃存產能的可能性隨之降低，有助於緩解市場對長期供過於求及價格下跌的擔憂。消息公布後，美光科技股價上漲約3.6%，SK 海力士股價上漲約4.4%。

放棄 IPO 意味著失去擴產資金，未來 NAND 的供應壓力有望緩解

由 LYNX Equity Strategies 分析师 KC Rajkumar 领导的團隊表示，Solidigm 之前計劃通過美國 IPO 筹集資金，用於支持在美國建設新的 NAND 快閃存製造產能。如果這一計劃順利實施，新增產能可能會在三年或更長時間後進入市場，增加全球 NAND 快閃存供應，並對產品價格形成壓力。

隨著 SK 海力士決定取消 Solidigm 在美國的上市計劃，這一潛在的融資來源也隨之消失。 LYNX 认為，原本可能通過 IPO 融資推動的新增產能計劃因此面臨更大的不確定性，降低了未來 NAND 市場供應增長超過需求的風險。

該機構指出，Solidigm潛在擴產項目帶來的全球NAND閃存新增供應壓力已得到緩解。對於現有製造商而言，這意味著未來可能面臨的競爭有所減弱，有利於維持行業供給需求平衡和產品價格。

不過，取消 IPO 并不會直接影響目前的 NAND 快閃存產量，也不代表 Solidigm 會停止其他擴產活動。其主要影響體現在未來幾年的潛在產能增長上，而非短期市場供應。

原計畫與英特爾合作建設美國工廠，取消 IPO 或削弱俄亥俄州項目機會

根據 LYNX 的分析，Solidigm 之前考慮的美國製造項目可能採取與英特爾成立合資企業的形式，選址有可能位於英特爾俄亥俄州的園區。

對於 Solidigm 而言，建設美國製造基地能夠提供新的生產能力，並擴大其在當地的製造佈局。LYNX 認為，美國本土製造項目還可能享有與其現有海外製造設施不同的貿易條件，有利於未來擴大生產。

不過，隨著美國 IPO 計劃被取消，相關項目失去了一個潛在的大規模資金來源。對於英特爾而言，這也意味著其俄亥俄州的園區可能會失去一項新的製造合作機會，因此 LYNX 認為這一決定對英特爾構成輕微的不利影響。

目前，尚未有信息表明該合資制造項目已正式啟動，IPO的取消也不代表所有潛在合作安排均已終止。

美光和閃迪有望受益，但利好主要體現在長期供求格局

LYNX 指出，美光科技和閃迪均是 NAND 閃存市場的重要供應商。如果 Solidigm 减少未來新增產能投資，將有助於降低行業潛在的供應增長速度，對 NAND 產品價格及現有製造商的估值形成支持。

NAND 快閃存產業具有較強的週期性。當製造商集中擴產、供應增速超過終端需求時，產品價格容易承受壓力，企業利潤率也可能受到影響。反之，如果新增產能受到限制，而數據中心、企業儲存及其他應用需求持續增長，市場供給需求格局則可能對現有廠商更有利。

不過，LYNX 同時提醒，目前市場整體環境可能限制相關股票的上升幅度，即便 Solidigm 取消 IPO 從長期供給角度來看屬於積極消息，也不一定能立即推動美光和閃迪的股價大幅走高。

該機構強調，此次事件的主要意義在於消除一個潛在的未來競爭來源，並未改變現有的 NAND 快閃存供應。美光和閃迪最終能獲得多大的收益，仍取決於其他儲存製造商的資本開支安排，以及未來數年全球 NAND 快閃存市場的供求變化。