華爾街專業人士表示，隨著市場對AI建設熱潮能否持續的疑慮升溫，現在是時候更挑剔地選擇那些與AI擴張相關的股票了。

融資成本上升正在削弱前景，並引發市場對AI超大型雲服務供應商持續大舉支出的擔憂。摩根士丹利預計，資本支出同比增速將從2027年的60%放緩至2028年的14%。在2026年，超大型雲服務供應商的資本支出預計將增長近100%。

不過，並非所有 AI 公司都會同樣受到經濟放緩的影響，有些公司比其他公司更有能力抵禦衝擊。

為了篩選這些公司，摩根士丹利分析師整理了一份股票名單，這些公司要么因供應鏈瓶頸而對其產品擁有較強的定價權，要么有機會在各自行業中擴大市場份額。

摩根士丹利股票策略師 Nicholas Lentini 在10月15日的一份報告中表示：「我們預計，即便超大型雲服務供應商/新進雲服務供應商的資本支出修正趨於溫和，這些公司仍將繼續看到收入和盈利的上調。」

該行補充說，資本支出水準甚至可能不會像投資者擔心的那樣明顯放緩。摩根士丹利指出，華爾街過去一向低估計算週期的規模，例如2000年和2020年之前的互聯網和雲計算建設熱潮。

該行還強調了瓶頸的重要性，并表示，超出預期的資本開支水平可能會提升 AI 基礎設施受益公司的盈利。

Lentini 写道：「我們預計，隨著數據中心建設競賽的持續，瓶頸將會繼續存在，願意支付的價格在很大程度上取決於上市速度。如果超大型雲服務供應商和新雲服務供應商的資本支出從現有水平加速，或者現有參與者調整優先級，可能會對供應鏈的特定環節造成明顯壓力。」

以下是摩根士丹利認為，在未來幾年資本支出增速放緩之際，最有可能從瓶頸中受益的24隻股票。