Salesforce 重新啟動大規模併購，以近57億美元的企业價值收購人工智能營銷平台 Braze，試圖補齊營銷雲業務的競爭短板，並加速 AI 智能體在客戶互動領域的商業化落地。

週二，據彭博報導，Salesforce 宣布將以每股47.50美元的價格收購Braze的全部股份，較後者週一的收盤價溢價58%。該交易預計將在Salesforce 2028財年內完成，即2027年2月至2028年1月期間。

Salesforce 首席運營及財務官 Robin Washington 在週二的分析师電話會議中表示，Braze 將增強公司針對高流量的 B2C 品牌的實時個性化移動互動能力，同時引入工程和銷售人才。

收購完成後，Braze 將與 Salesforce 的旗艦產品 AI 工具 Agentforce 深度整合，重點服務於營銷及客戶溝通業務。

營銷雲增長壓力增大，Salesforce高溢價補短板

Salesforce 的營銷業務在近幾個季度來增長乏力，Marketing Cloud 的表現尤其受到壓力。Piper Sandler 的分析師 Billy Fitzsimmons 指出，Marketing Cloud 的增長放緩，部分原因在於 Braze 持續佔領市場份額。此次收購將使 Salesforce 直接吸收這一受到企業客戶青睞的競爭對手，減少自身營銷產品線的競爭壓力。

總部位於紐約的Braze專注於實時客戶互動，通過收集客戶數據，藉助AI在移動應用、網站、電子郵件和短信等渠道生成個性化內容。目前，該公司服務約2770家企業客戶，包括Canva、Equinox、Instacart和Venmo等。

對於 Salesforce 而言，這筆交易不僅是擴大產品版圖，更關乎是否能及時補充 AI 的營銷能力。公司高層表示，Marketing Cloud 的新版本已引入了智能體 AI 功能，客戶正逐步遷移至新平台。Braze 在實時互動和個性化營銷方面的技術與客戶資源，有望加快這一轉型進程。

此次收購也牽動了整個營銷軟件板塊。消息公布後，Klaviyo和HubSpot的股價在週二早盤明顯上漲。彭博智庫分析師Niraj Patel和Maria Beltran指出，這些企業正直接面臨OpenAI、Anthropic等AI力量帶來的衝擊。Salesforce願意以58%的溢價收購Braze，也讓市場重新審視傳統營銷軟件企業在AI時代的競爭壁壘與估值。

重新啟動大規模併購，整合效益將接受檢驗

此次交易標誌著 Salesforce 在經歷了一段併購放緩期後，再度加大外延擴張力度。2023年初，在激進投資者的壓力下，公司暫停了大規模併購；此後，Salesforce 重新啟動收購，先後以36億美元收購 Fin、以15億美元收購 Contentful，並以80億美元完成對 Informatica 的收購。

財務層面，Washington 表示，此次交易無需債務融資。交割後，Salesforce 將推進業務整合，以提升運營效率。Braze 前一財年的毛利率約為69%，低於Salesforce 大約78%的水平，雙方在成本結構和運營效率方面存在一定的整合空間。

不過，高溢價也意味著更高的兌現要求。Salesforce 需要證明，Braze 的技術、客戶資源和人才不僅能彌補 Marketing Cloud 的競爭短板，還能與 Agentforce 形成協同，推動營銷業務恢復增長。隨著企業加速將 AI 引入客戶互動，Salesforce 是否能及時完成產品整合、將技術優勢轉化為實際收入，將成為這筆近57億美元交易能否兌現價值的關鍵。