道指漲1.08%，標普500漲0.33%，納指漲0.08%。芯片指數跌0.88%，標普醫療版塊創歷史新高，禮來漲超3%領漲。CoreWeave收漲5.94%。輝達跌1.84%，英特爾跌2.80%，耐克漲逾5%。WTI漲3%而布倫特微跌；黃金在避險與美元回落推動下反彈。10年期美債收益率下行逾12個基点。
輝達執行長黃仁勳公開為CoreWeave背書，科技股隨之收復盤初的深跌，標普500指數結束了連續三天的下跌。資金從AI硬件輪動至防禦版塊，道指漲逾1%。
當天公布的美國PPI數據與消費數據依然偏熱，但避險情緒推動美債走強，美油衝上一个月的高位。
美股三大指数集体收漲，道指漲1.08%，納指漲0.08%，標普500漲0.33%。
費城半導體指數跌0.88%，跌幅較盤初大幅收窄，但已連續第七個交易日下跌。CoreWeave從盤中跌超8%反轉收漲5.94%，輝達跌1.84%，英特爾跌2.80%，耐克漲逾5%領漲。
黃仁勳在斯德哥爾摩的一場活動上對彭博表示，CoreWeave的實力每天都在改善，融資成本實際上在下降，他認為這家數據中心運營商不需要輝達出手救助。
科技股拋售之際，投資者為規避風險推動美國國債價格上漲，10年期美國國債收益率下行逾12個基點。繼周三公布的CPI之後，周四公布的美國9月PPI也超預期上漲，創逾四年最大環比增幅，顯示潛在通貨膨脹壓力依然較強，零售銷售數據亦超出預期。
科技股開盤崩盤，黃仁勳一句話將市場從懸崖邊拉回
週四美國三大指數最終集體收漲，過程卻是從深跌中爬回來的。AI基礎設施的融資鏈條連續第三個交易日牽動情緒，納斯達克綜合指數盤初最多跌1.4%，費城半導體指數一度跌超4%。
盤面的低點出現在開盤後不久。AI硬體鏈開盤跌幅最大，戴爾科技盤中一度跌超10%、尾盤收窄至跌6.9%，昆腾跌9%，應用材料與希捷跌超3%，光通訊板塊的Coherent盤中一度跌超7%。
到收盤時，資金從半導體領域向金融、消費及醫藥領域流動的跡象已經非常明顯，納斯達克100指數成分股中微軟上漲超過1%，高通上漲3.35%。當天人工智能領域的表現依然遠低於預期。
Mag7 股票再次表現不佳。
儲存鏈的波動最為劇烈。美光科技盤中一度跌超6%，尾盤收漲1.87%報931.24美元；閃迪與西部數據此前一度跌超5%和4%，跌幅在尾盤明顯收窄，儲存概念指數低開走高接近平收。
另一項壓力來自 Anthropic。消息來源透露，這家 AI 公司第三季的營收增至168億美元，但增長速度讓部分交易員懷疑芯片製造商此前的增幅缺乏支撐。它正準備進行史上規模最大的首次公開募股（IPO），並計劃未來十年在芯片與基礎設施上投入超過5000億美元。
Wedbush的丹·艾夫斯認為，這輪AI回調是一個明確的買入機會。
救市言論沒有修好 AI 融資鏈，債券利差仍處於困境區間
股票可以靠一句話反彈，債券不行。
CoreWeave 2029年到期的債券信用利差盤中一度突破1050個基點，尾盤收窄至953個基點，仍處於困境區間；甲骨文的債券利差報320.8個基點。
超大型雲商的信用利差重新回到7月以來的最寬水平，股票小幅反彈與信用繼續惡化在同一天發生。
德意志銀行美國利率策略師史蒂文·曾表示，昨天有火熱的通貨膨脹數據，今天有強勁的生產者物價指數和零售銷售，但市場不願定價聯邦儲備系統更快加息。他判斷增長憂慮會壓過通貨膨脹，尤其是從現在開始AI領域的壞消息會像滾雪球一樣擴大。
富國銀行利率策略師安傑洛·馬諾拉托斯表示，避險交易與對AI的擔憂正在決定價格走勢。研究機構Gartner的預測更直截了當，超過80%的新雲服務供應商最終將會倒閉。
資金撤出 AI 轉向防禦，動量股遭遇三個月來最差的單日表現
今天股市的大部分漲幅都來自防禦型/價值型股票的輪動，週期性股票遭到拋售。
週四耐克上漲5.21%報37.14美元，沃爾瑪上漲1.47%，兩家零售股支撐了道瓊斯指數的大部分漲幅，被稱為“美國茅臺”的可口可樂也在週四創下了盤中和收盤歷史新高。
貴金屬與加密貨幣概念股漲幅居前，Circle 上漲9%，Coinbase 上漲6%。
跑贏的還有醫療保健，禮來股價上漲超3%領漲醫藥股。
另一頭是動量股的擠壓。高盛編制的「高貝塔動量組合」當天遭遇三個月來最差的單日表現，此前擁擠的做空動量股組合被強制平倉。
資金流口徑更能說明問題。高盛交易臺將當天的整體活躍度評為10分制中的6分，但大額賣單明顯偏多：共同基金的大額指令有40%傾向於賣出，科技板塊的偏賣比例高達70%，對沖基金則在廣泛去槓杆，開盤階段就出現消費板塊的集中回補。
通貨膨脹越嚴重，債市越上漲；美國長期債券表現優於短期債券。
美國9月生產者物價指數環比上漲1.3%、同比上漲6.3%，雙雙創下2022年以來的最大增幅，能源價格同比大幅上漲35.4%是主要推動力。9月零售銷售環比增長0.8%、高於預期的0.3%，上周首次申領失業救濟人數為19.9萬、好於預期的20萬。按常理，這組數據應該會推高收益率。
結果完全相反。截至美東時間下午3時41分，2年期收益率跌4.4個基點報4.753%，5年期跌8.8個基點報4.8989%，10年期跌9.6個基點報5.0892%，30年期跌9.6個基點報5.4275%。
10年期收益率盘中一度下探5.04%，刷新9月23日以来的低位，連續第三個交易日回落；兩年期收益率盘中一度跌破4.69%，為9月18日以來的最低水平。
買盤來自兩個方向。一是 AI 融資風險升溫後，資金從股票撤向國債；二是期貨市場一筆超長期國債的大宗買盤將30年期收益率壓至當日低點，隨後出現的趨平交易進一步強化了收益率曲線的牛平形態。
10年期國債期貨成交量比20日均值高出約60%，與週三一樣被視作程序化交易賬戶回補空頭的跡象。TD證券利率策略師莫莉·布魯克斯表示，市場對久期正變得更加適應，隔夜圍繞AI的擔憂幫助將收益率推低。
加息定價並未同步降溫。芝加哥期貨交易所的利率期貨顯示，交易員對10月28日會議加息25個基點的定價在26%至34%之間，12月加息的概率上升至92%，年底前至少加息一次的預期接近90%。
Northlight 資產管理首席投資官克里斯·扎卡雷利認為，連續第二天的通貨膨脹數據高於預期，意味著聯邦儲備局今年將不得不再次加息，但他預計行動會落在12月。
WTI結算價逼近98美元，布倫特原油因儲備釋放而維持在當前水平
國際原油週四走勢分化，美油繼續上漲，布油小幅回落。
週四，WTI原油期貨結算價上漲3.03%至97.97美元，創下9月21日以來的最高水平，盤中最高觸及98.32美元。
美油當天有兩大上漲推動力：部分源於颶風導致墨西哥灣停產，美國國內原油庫存意外大幅減少；報道稱特朗普政府考慮放寬針對「影子船隊」的部分制裁，旨在增加油輪供應並降低原油運輸成本。
Kpler 美洲首席油品分析师馬特·史密斯表示，墨西哥灣的生產中斷、強勁的原油出口以及美灣沿岸煉油廠活動的增加，共同導致了PADD第3地區的庫存大幅下降，該地區的降幅幾乎構成了全國庫存下降的總量。
布倫特原油卻呈現另一番景象。結算價下跌0.13%至105.92美元，原因是有消息稱將再度動用應急儲備，部分抵消了從霍爾木茲海峽到黑海不斷延伸的供應風險。此前美國已說服七國集團釋放1億桶原油與柴油儲備，並與俄羅斯就柴油出口達成協議。
由於美國原油運輸成本降低，需求得到提振，WTI原油和布倫特原油近期的走勢不再同步。
由於緊急儲備金的重新釋放有助於抵消從霍爾木茲海峽到黑海不斷增加的供應風險，布倫特原油價格今日略有回落。
美元從18個月的高位繼續回落，黃金反彈
美元指數下跌0.49%，在匯市尾市收於102.055，從此前的18個月高點繼續後退。歐元對美元升至1.1212，英鎊升至1.3272，此前英國公布的國內生產總值意外增長，美元對日元小幅走弱至158.14。
法興首席外匯策略師基特·朱克斯認為，美元還受到倉位調整的影響，在美元已經上漲較多、市場計入不少加息預期的情況下，部分投資者開始尋找回調機會。
貴金屬隨之反彈。現貨黃金紐約時段尾盤報4155.75美元，漲1.23%，日內低點4100美元，重新站上4100關口；黃金12月期貨結算價漲1.54%至4147.70美元。現貨白銀漲約2.3%，報56.9美元附近。
Zaner Metals 副總裁兼高級金屬策略師彼得·格蘭特表示，在消費者物價指數高於預期之後，市場已經在很大程度上預料到生產者物價指數會強勁。
他指出，投資者開始意識到美國財政狀況在某種程度上限制了聯邦儲備局的政策空間，進一步大幅加息將給經濟帶來沉重負擔，這也解釋了為何偏熱的通貨膨脹數據未能阻擋黃金反彈。
比特幣盤中一度跌破8萬美元，為近一個月來首次，隨後在8萬美元附近尋得支撐回升。
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編輯 / stephen
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