標普500指數下跌1.1%。費城半導體指數收跌4.3%，連續第六日下跌，創下2025年5月以來最長的下跌紀錄。閃迪（SanDisk）跌超5%，希捷科技（Seagate Technology）、西部數據（Western Digital）、美光科技（Micron Technology）跌超4%，輝達（Kioxia）、博通（Broadcom）、臉書（Facebook）跌超3%。摩根士丹利（Morgan Stanley）跌2.70%，美國銀行（Bank of America）跌4.71%。黃金下跌1.4%至4100美元附近，比特幣跌破82,000美元。WTI 原油漲1%。
通貨膨脹頑強、AI信貸裂縫擴大、油價上漲三重壓力同時襲來，美股週三遭遇重挫，科技與半導體股領跌，美元升至18個月高位，市場對聯邦儲備系統加息預期急劇重新定價。
美國9月CPI超預期上漲，令市場對聯邦儲備系統將在更長時間內維持高利率的押注驟然升溫。標普500指數下跌1.1%，以科技股為重的納斯達克100指數下挫2%，創三個月來最大單日跌幅。
小盤股指數羅素2000進入技術性調整區間。芯片指數單日暴跌4.3%，連續第六個交易日收跌，創下近兩年來最長連跌紀錄。
与此同时，AI 相關企業債市場出現明顯裂痕，雲計算公司 CoreWeave 的債券價格跌至通常預示財務困境的水平，該公司股價單日重挫逾15%。
美元指數刷新2025年5月以來的高點，黃金下跌1.4%至4100美元附近，比特幣跌破82000美元。WTI 原油受中東局勢緊張提振上漲1%，至每桶95美元上方，進一步加劇通貨膨脹壓力。
通貨膨脹超預期，加息預期再度加強
美國9月CPI數據成為這輪市場動蕩的直接導火索。
美國9月同比上漲3.7%，核心通貨膨脹率上升至2.6%，雙雙超出預期，能源與服務價格共同推高通貨膨脹。數據公佈後，市場對聯邦儲備系統（Fed）10月加息的預期一度升至50%，12月加息概率則一度飆升至95%以上。
10年期美國國債收益率盤中一度急劇攀升，隨後隨著股市下跌帶來的避險情緒回歸而回落，最終小幅下降2個基點至5.19%。
TD Securities 策略師 Oscar Munoz 與 Gennadiy Goldberg 表示：
今日的報告讓10月加息的概率有所上升，但我們仍認為美聯儲將選擇按兵不動，等到12月再行動，目前市場本身已經在替美聯儲承擔部分緊縮的任務了。Principal 的 Seema Shah 表示，目前市場明顯承受壓力，但最新報告尚不足以重新燃起10月加息的預期。Regan Capital 的 Skyler Weinand 則表示：
通貨膨脹頑強且正朝錯誤的方向演進，這一點已經顯而易見，我們預期聯邦儲備系統在10月將暫停加息，但12月將恢復加息。Jeff Roach 指出，通貨膨脹壓力已從能源領域蔓延至更廣泛的領域，這表明回歸目標的「最後一英里」之路依然崎嶇，將使利率在更長時間內維持在高水平。
聯邦儲備系統主席沃什此前表示不會就近期貨幣政策走向向市場發出前瞻性信號。但此次通脹超出預期將使市場高度關注他週四晚間（紐約時間）在曼谷與國際貨幣基金組織總裁 Kristalina Georgieva 举行的對話。
AI 信貸裂痕擴大，科技股雪上加霜
這輪市場動蕩不僅源於宏觀層面的通脹壓力，與AI相關的企業債市場加速惡化更讓專業投資者格外警惕。
CoreWeave 今年7月發行的、2031年到期的9.75%債券週三收益率飆升至16%，價格跌至新低，CoreWeave 信用違約掉期（CDS）單日走寬逾135個基點。
甲骨文4.9%、2033年到期的債券也創歷史新低，Meta Platforms公司2049年到期的債券同樣在發行價附近的低位徘徊，上述債券均較發行時下跌約20%。
調研機構 Gartner 的報告進一步加劇了市場的擔憂。 Gartner 的高級分析師總監 Will Sommer 預計，如果 AI 的基礎設施支出以目前的速度持續下去，到2030年將有80%的雲服務供應商停止獨立運營。
他指出，2026年AI供應商預計將在AI基礎設施上耗費近1萬億美元，2027至2030年期間還將追加6萬億美元的投入，但企業及消費者端的AI收入將不足以支撐所有已計劃的資本支出實現盈利回報。
令人擔憂的並非只有數據中心的債務。隨著「三C級」（即垃圾債中的高風險級別）債券的利差已經超過1000個基點，信用壓力正沿著信用評級曲線向上蔓延，投資級（）和高收益級（）債券的利差也在重新推升，逼近美伊衝突後的高位。
彭博宏觀策略師 Tatiana Darie 指出，融資前景趨暗令高度相關的 AI 市場面臨信貸傳導風險，循環融資的擔憂有可能突然成為現實。
美股半導體板塊六連跌，估值壓力凸顯
美股三大指数收跌，標普500跌1.11%報7718.94點，納斯達克指數跌1.88%報26692.87點，道瓊斯指數跌0.09%報51621.48點，羅素2000指數跌1.9%。
費城半導體指數下跌4.3%，為2025年5月以來最長連跌。AI基礎設施股領跌，CoreWeave下跌15.29%、甲骨文下跌8.80%。
科技業的信貸危機開始拖累了科技股。
芯片股同步走弱。美光科技跌4.08%、閃迪跌5.33%、美國超微公司跌5.73%、英特爾跌4.56%、輝達跌3.16%。科技七巨頭過去幾天支撐了市場，但今天整體隨大盤走弱。
BTIG 首席技術市場策略師 Jonathan Krinsky 認為，芯片股短線反彈的概率正在上升，但下一次反彈更應該被視為減倉的機會，他仍堅持「紅色十月」的判斷。
受到衝擊的並非只有科技股，美國銀行糟糕的業績拖累了金融板塊，該板塊還受到人工智能相關風險的影響。
美國銀行為監管罰款撥備12.1億美元，淨利同比下降17％，每股收益降至0.91美元，剔除這筆罰款後為1.08美元。該股收跌4.76％，盤中一度跌8.3％，創2025年4月以來最大盤中跌幅。
摩根士丹利第三季盈利與營收雙雙超出預期，股價仍下跌2.70％，標普500銀行指數盤中觸及四個多月來的低點。貝萊德是為數不多的亮點，調整後每股收益15.93美元、管理資產規模升至15.49萬億美元，股價上漲0.72％。
資金明顯轉向防禦。油氣板塊的雪佛龍與埃克森美孚均漲超1%。伯克希爾-A週三實現10個交易日連漲，為2018年1月以來首次。
与此同时，被投資者戲稱為「美國茅臺」的紅利股代表可口可樂，以及寶潔、沃爾瑪和好市多等必選消費股普遍走強，輝瑞、禮來、默沙東和聯合健康等醫療股也逆市上漲，顯示在利率上行、AI交易降溫的背景下，投資者正集中湧入具備定價權、穩定分红和低盈利波動特徵的避險個股。
UBS 首席投資官 Ulrike Hoffmann - Burchardi 認為，這輪調整更多是預期中的重新校準。她表示：
AI 領域競爭加劇、融資需求攀升以及利率走高，可能週期性地推升波動性，但我們將這輪調整視為對預期的重新校準，而非 AI 投資敘事的根本斷裂。彭博宏觀策略師 Michael Ball 指出，隨著半導體與 AI 板塊的領漲勢頭開始減弱，更高的收益率與利率波動正日益成為股市的負面力量，這體現在市場廣度疲弱之上。
他警告，如果收益率上升进一步壓制科技股的估值，納斯達克100指數的支撐將面臨考驗；當沒有新的市場領導力量出現時，更廣泛的風險資產相關性將上升。
從技術層面來看，標普500指數已經跌破7775至7750的關鍵支撐區間。SpotGamma模型顯示，7775點是該指數波動的觸發點，一旦持續跌破，市場做市商的对沖行為及波動性動態將會發生變化；若進一步跌破7700點，對於gamma支撐的正面影響將會大幅減弱。
油價上漲加劇通脹憂慮，能源市場持續趨緊
在通貨膨脹與 AI 信貸雙重壓力之外，能源市場的動蕩構成了這輪“三重打擊”的第三個維度。 WTI 原油價格週三回升至每桶95美元以上，創下三週新高。
據報導，一艘貨船在遭到攻擊後引發火災並沉沒，船員被迫撤離，另一艘貨船也遭攻擊並受到船體損傷。標準渣打銀行能源研究主管 Emily Ashford 表示：
過去一週的形勢發展再次提醒市場，恢復的運輸流量並不等同於安全的運輸流量。隨著基礎設施與航運持續面臨威脅，風險溢價難以消退。与此同时，俄羅斯與烏克蘭之間互相打擊能源基礎設施的行動也在持續，歐洲柴油價格今年以來已上漲超過一倍，美國零售柴油價格維持在接近歷史高位的水平，對美國構成持續的上行壓力。
美元走強，黃金與加密貨幣承受壓力
通貨膨脹數據公佈後，美元指數上漲0.3%，彭博美元即期指數升至2025年5月以來的最高水平，突破18個月的波動區間。歐元下跌0.4%至1.1155美元，英鎊下跌0.5%至1.3190美元。
黃金現貨跌1.4%至每盎司4100美元附近，白銀跌幅更高達6.5%，二者均回落到近兩個月低點。
實際收益率上升降低了非收益資產的吸引力，但黃金在4100美元附近找到了初步支撐。
比特幣下跌1.9%至約81,789美元，跌破82,000美元關口；以太坊下跌3.2%至2,428美元附近。分析人士指出，比特幣在此次動蕩中更多扮演高貝塔科技資產的角色，而非「去美元化」避險工具。
市況忽高忽低，与其在走勢明朗後匆忙追沽，不如提前做好兩手準備！OCO 提供「二選一」訂單功能，可同時部署兩筆相關訂單，當其中一筆成交時，另一筆會自動取消，讓您能靈活應對各種市況走勢。
編輯 / stephen
風險及免責提示
