外媒報導稱，做市商 Wintermute 最新的市場文章認為，近期不少投資者擔心錯過比特幣上一輪上漲，但目前的整理並不一定意味著行情結束，反而可能是下一階段走勢前的蓄勢。文章將這一輪韌性歸因於部分資金從美股，尤其是 AI 交易擁擠的板塊，逐步轉向加密資產。
強勁的就業數據後迅速反彈
文章提到，美國最新就業數據強於預期後，市場重新押注聯邦儲備系統維持偏緊立場，黃金、國債和科技股均承受壓力。比特幣也一度從8.24萬美元附近跌至8萬美元以下，但隨後迅速收復失地，並在當週錄得約3.45%的漲幅。
Wintermute認為，這種表現說明加密市場近期並非簡單跟隨風險資產波動。其判斷是，部分資金正從經歷長時間上漲的美股板塊撤出，轉向比特幣和以太坊，使得加密資產在部分時段表現出相對獨立性。
回撤幅度淺於前幾輪
文章稱，市場上常見的觀望理由是價格已經偏高，應該等待更深的回調。但 Wintermute 認為，這輪週期與2018年和2022年的下跌階段並不相同。
根據統計，距離上一輪歷史高點已經過去約340天。與之前的幾輪熊市相比，比特幣通常在這一階段會從高點下跌超過75%，並在低位停留較長時間。但這一次的最大回撤約為50%，明顯淺於前幾輪。
Wintermute 將這一差異歸因於機構資金更早進場，尤其是通過現貨 ETF 持續配置比特幣。文章稱，過去三週相關基金累計流入接近10億美元，其中上周四的單日流入規模為今年1月以來最大。
8.2萬與7.2萬美元成關口
在後續走勢上，Wintermute給出了兩個重點價位。
- 8.2萬美元：若有效站上，場外觀望資金可能加快入場。
- 7.2萬美元：若跌破且ETF明顯流出，看漲節奏或被打斷。
文章還提到，隨著比特幣和以太坊率先走強，部分資金已開始轉向風險更高的代幣。過去一週，UNI和ARB的漲幅接近40%。與AI相關的代幣，如TAO和RENDER的活躍度也有所回升，市場關注點集中在12月前後的相關事件。
Wintermute認為，本月接下來的重要觀察點是9月11日公佈的美國消費者物價指數（CPI）。這組數據將影響市場對利率走勢的判斷，也會檢驗資金是否會繼續從股票流向加密資產。
