达拉斯联储最新报告称，代币化存款有望提升支付效率，但也可能改变银行赖以放贷的资金结构。一旦客户能更快把资金转向收益更高的账户，银行存款的稳定性可能下降，长期贷款配置空间也会被压缩。
存款流动速度加快
报告指出，分布式账本技术正在推动实时结算基础设施发展。与 USDT、USDC 等稳定币不同，代币化存款通常处于监管框架内，也可以支付利息。
但报告同时强调，实时结算、智能合约以及代理型 AI 的结合，可能让储户更容易在不同银行之间快速调配资金，追逐更高收益。过去支撑“黏性存款”的摩擦成本，可能因此下降。
7000 亿美元测算
达拉斯联储测算显示，如果存款对利率变化的敏感度上升 10%，银行体系承受利率风险的能力，按 10 年期等值口径计算，可能减少约 7000 亿美元。
作者还估算，若存款加权平均期限缩短 10%，银行体系进行期限转换的能力可能减少约 5800 亿美元。所谓期限转换，是指银行用可随时提取的存款支持期限更长的贷款。
多家银行推进试点
报告认为，若银行希望维持现有贷款结构，可能需要更多依赖定期债务融资，而不是传统存款。这会让贷款业务的资金来源更接近非银金融机构，并可能推高企业和消费者的融资成本。
- 2025 年 10 月，Custodia 与 Vantage 推出美国代币化存款网络
- 2026 年 2 月，巴克莱研究代币化存款与稳定币支付
- 2026 年 3 月，BMO 联合 CME Group、Google Cloud 推进全天候代币化现金结算
补充信息：Swift 已于今年 7 月启动试点，允许 17 家全球银行在非营业时段转移代币化存款，但最终结算仍依赖传统支付系统在营业时间内完成。
