美国参议院在夏季休会前未能推进加密市场结构法案，令业内对年内立法前景转趋谨慎。外媒评论认为，这对行业是一次明显挫折，但并不意味着美国加密政策会就此停滞。
目前更现实的路径，是监管机构继续动用现有权限，为加密业务提供可操作的合规空间。只是如果没有国会立法，这类安排更容易随着政治格局变化而被调整。
SEC与CFTC继续填补空白
Clarity Act 原本试图明确数字资产中证券、商品等类别的划分，并厘清由谁监管相关交易与业务。如果法案最终搁置，美国商品期货交易委员会 CFTC 仍难以获得对大部分加密现货商品交易的明确授权。
文章称，SEC 和 CFTC 已在通过政策声明、指引和分类口径，尽量填补现有监管空白。近一阶段，两家机构已就挖矿、迷因币、奖励机制等议题给出说明，其中较受关注的是用于界定不同数字资产监管方式的“分类法”。
SEC 还在推进两项与行业关系密切的工作：一是为代币化证券交易开辟有限试点通道，二是提出被称为“regulation crypto”的规则提案，为早期项目融资和开发活动提供更宽松的合规路径。
银行与财政系统同步行动
除证券和衍生品监管外，美国银行体系的态度也在变化。文章提到，银行监管机构正加快向加密企业发放牌照，美联储也在研究更有针对性的支付系统接入安排，以减少加密公司对传统银行中介的依赖。
财政部和美国国税局 IRS 也在推进面向加密行业的具体政策。评论认为，随着这些措施逐步落地，美国对加密行业的监管和接纳已更难完全倒退。
文章还提到，稳定币立法已在此前取得突破。GENIUS Act 的通过，意味着美国首次以成文法律形式将稳定币发行人纳入监管金融体系。围绕 Clarity Act 的争议之一，是银行业游说要求限制稳定币奖励计划，以避免与银行存款形成竞争。
机构资金仍在观望
评论认为，即便监管机构持续释出友好信号，缺少市场结构法仍会让部分大型金融机构保持观望。对风险偏好较低的机构而言，依赖声明和指引建立的政策环境，稳定性仍然不足。
文章指出，共和党当前同时掌控白宫、国会两院和最高法院，但这一格局未必持续。如果民主党未来重新掌握众议院，甚至在下一轮总统选举后改组主要监管机构，现有政策口径就可能被重新审视。
因此，即便 Clarity Act 最终未能在今年通过，相关市场结构立法仍可能在未来国会重新提出。文章认为，短期内这类不确定性可能继续压制部分资金入场，也可能对加密市场情绪带来阶段性影响，但美国加密政策推进并不会因此完全中断。
