Meta 將於週三美股收盤後公佈第二季業績。市場目前更關注的，不只是廣告業務表現，還包括公司在 AI 模型、資料中心和算力上的投入，是否開始帶來更清晰的收入路徑。

市場先看營收與開支

根據 LSEG 匯總的分析師預期，Meta 第二季度營收預計將年增 27%。在數位廣告業務維持穩健的背景下，資本開支仍是本次財報最受關注的指標之一。

Meta 近一年持續加碼 AI 基礎建設，投入方向包括資料中心、AI 晶片和模型運行所需系統。分析師預計，Meta 第二季資本支出約 339 億美元，全年資本支出預計約 1,367 億美元。

今年 4 月，Meta 已將全年資本支出指引上限從 1,350 億美元上調至 1,450 億美元。市場正在觀察，公司是否會在本次財報中進一步調整這個數字。

AI模式與商業化進展受關注

除開支外，投資者也在等待 Meta 管理層說明 AI 業務如何更直接變現。先前，Meta 推出 Muse Spark 1.1 模型。該公司 AI 負責人 Alexandr Wang 稱，這是 Meta 目前在智能體和程式碼任務上表現最強的模型之一。

Meta 也發布了 Muse Image，並將部分功能納入新的月度訂閱方案，並開放給高頻用戶和創作者。這被市場視為公司試圖將 AI 產品能力轉化為持續收入的一步。

Meta 自 2025 年 6 月引進 Wang 後，明顯加快了 AI 策略推進。彼時 Meta 也透過一項涉及 143 億美元投資的交易，押注 Wang 創辦的 Scale AI。

資料中心擴張持續推進

在基礎設施方面，Meta 本周宣布將與貝萊德合作，在得州埃爾帕索推進一個 140 億美元的資料中心計畫。幾週前，該公司還披露，路易斯安那州的 Hyperion 資料中心專案成本將超過 500 億美元。

更早之前，Meta 也宣布了在加拿大阿爾伯塔建設 90 億美元資料中心的計畫。連續擴張顯示，Meta 正試圖在算力儲備上追趕 Alphabet、亞馬遜和微軟等大型科技公司。

不過，與其他幾家超大規模雲端服務商不同，Meta 目前並沒有雲端基礎設施業務。 Meta 執行長祖克柏近期則表示，該公司未來可能會向第三方出售部分 AI 算力。 CNBC 先前報導稱，Anthropic 已就租用 Meta AI 相關算力展開初步談判。

其他業務指標同樣受檢驗

用戶規模仍是 Meta 財報中的基礎指標。根據 StreetAccount 數據，市場預計 Meta 第二季每日活躍用戶數將達到 36.1 億，平均每用戶收入預估為 16.65 美元。

同時，負責虛擬實境、擴增實境和 AI 穿戴式裝置的 Reality Labs 業務，預計仍將錄得較大虧損。市場預期該部門第二季營收約 4.234 億美元，虧損約 50.7 億美元。

對 Meta 而言，本次財報的關鍵不僅是營收成長是否達標，更在於公司能否向市場證明，大規模 AI 投入正在形成更清晰的商業回報預期。