幣界網消息，吳說獲悉，multicoin capital 風投聯席負責人 Spencer Applebaum 發文指出，AI 极大降低了協議開發門檻，令純軟件迅速同質化，而金融服務的核心壁壘仍在代碼之外的三大護城河：一是以黏性客戶關係與訂單流為核心的分發渠道；二是無法憑空創造的資產負債表與資本規模（如具備抗風險能力的跨貨幣主經紀商與協議自留準備金兜底）；三是涉及線下專有數據與非公開風控的專有數據承保（如onre 再保險或GPU 抵押貸款）。他強調底層通用L1 / L2 正在失去原生分發與資本獨佔優勢，創業團隊破局關鍵在於切入傳統巨頭因合規或聲譽不願涉足的「高風險容忍」藍海市場並逐步構築上述壁壘。