幣界網消息，招商證券發布研報稱，通過海力士和微軟的財報，可以得出以下結論：當前產業仍面臨真實的供給約束，尚未出現明顯的全面過剩。大型科技企業仍在增加基礎設施投資，客戶追加供貨需求持續增長，市場對於算力過剩的擔憂暫時缺乏財報層面的充分證據。從微軟的算力利用率和海力士的訂單情況看，當前產業矛盾主要表現為高性能算力、先進存儲和數據中心配套供給不足，而非設備大量閒置，因此短期投資機會仍可圍繞能夠緩解算力瓶頸的環節展開。