沃尔玛最新季度在美国市场的同店销售增长低于预期，门店客流明显放缓，令市场对美国消费者支出前景再度转谨慎。财报发布后，沃尔玛股价下跌约 6%。

同店销售增速降至近年低位

当季美国同店销售增长 2.6%，低于分析师预期的 3.8%，也低于上一季度的 4.1%。这是沃尔玛约六年来最弱的可比销售增速之一。

门店客流仅增长 1.5%，上一季度为 3%。每笔交易平均支出增长 1.1%，说明消费者仍在购买必需品，但整体消费节奏趋于保守。

油价与家庭预算挤压可选消费

报道指出，汽油价格走高和家庭预算承压，正在改变美国消费者的支出结构。食品杂货仍是沃尔玛最稳固的品类，但可选消费商品表现偏弱。

药房业务也拖累了整体表现。由于《通胀削减法案》下的药价谈判压低了单次购药支出，药房销售受到影响。沃尔玛表示，若剔除这一因素，美国核心同店销售增幅应为 3.4%。

能源成本上升也在向更广泛的消费领域传导。油价走高推升运输支出，并压缩家庭可支配收入，这使零售商对后续需求更为敏感。

全年指引上调 但三季度展望偏弱

尽管季度销售失速，沃尔玛仍上调了 2027 财年全年净销售增长预期，从此前的 3.5% 至 4.5%，上调至 4% 至 5%。

调整后每股收益预期也从此前的 2.75 美元至 2.85 美元，上调至 2.80 美元至 2.87 美元。

不过，公司对第三季度的展望较为保守，预计调整后每股收益为 0.62 美元至 0.64 美元，低于华尔街约 0.68 美元的预期。这意味着市场更关注短期消费放缓是否会持续，而不仅是全年目标是否改善。

与之相比，Target 今年已第二次上调全年预期，原因是同店销售和客流均有所改善。这也让投资者更直接地比较美国零售商在当前消费环境下的表现分化。