韩国交易所 Upbit 将 Morpho（MORPHO）和 Euler（EUL）纳入韩元市场，为两种以太坊借贷协议代币新增直接 KRW 交易入口。两项资产此前已可在 Upbit 的 BTC 和 USDT 市场交易，这次新增韩元交易对后，本地用户的法币买卖路径进一步缩短。

EUL上线时间临时延后

按照 Upbit 安排，MORPHO/KRW 已于 7 月 25 日 18:00 上线，EUL/KRW 原定于 7 月 26 日 12:00 开放，但随后被调整至当日 14:00。平台未说明详细原因，仅表示在流动性准备不足时，交易开始时间可能延后。

Upbit 同时对 EUL 上线初期设置了临时限制。开盘后约 5 分钟内，买单将被限制；同一时段，低于前一收盘价 10% 的卖单也会受限。此后约 2 小时内，用户只能提交限价单。公告显示，参考收盘价为 0.00003019 BTC，折合 2845 韩元。

EUL盘前涨幅更大

在韩元交易对正式开放前，EUL 的市场反应更强。文中援引 Binance 数据称，EUL 一度报约 2.22 美元，24 小时涨幅约 74%，成交量超过 2 亿美元。CoinMarketCap 也将这轮放量与 Upbit 上线消息联系起来。

这并非 EUL 首次因韩元交易对消息出现快速波动。报道提到，2025 年 9 月 Bithumb 宣布上线 EUL 韩元交易对后，该代币曾上涨逾 30%。同年 7 月，Coinbase 将其纳入资产路线图后，EUL 也出现过一轮上涨。

MORPHO成交量同步放大

相比之下，MORPHO 的价格波动较小，但成交量同样明显增加。报道显示，MORPHO 在 7 月 26 日报约 1.95 美元，24 小时涨约 1.5%。CoinGecko 数据显示，其单日成交量较前一日增长逾 400%，市值超过 12 亿美元。

报道还提到，Morpho 近期连续推进产品与融资进展。该项目 7 月在 Base 上推出固定利率、固定期限借贷产品 Midnight，并称网络存款规模已超过 110 亿美元。6 月，Morpho 完成 1.75 亿美元融资，投资方包括 Paradigm、a16z Crypto 和 Ribbit Capital，交易对项目估值约为 20 亿美元。

两个借贷协议均基于以太坊

Morpho 和 Euler 都面向链上借贷场景，但产品结构并不相同。Morpho 允许开发者和资产管理方创建自定义借贷市场与金库，并自行设置抵押品、风险参数和利率模型。Euler v2 则采用模块化金库设计，支持开发者搭建不同借贷市场。

Euler 曾在 2023 年遭遇攻击，早期版本被盗约 1.97 亿美元，随后攻击者返还了大部分资金。此后该协议围绕 v2 版本继续扩展。报道称，到 2025 年 10 月，Euler 协议总借款规模已超过 20 亿美元，存款规模约 40 亿美元。

整体来看，Upbit 连续为 MORPHO 和 EUL 开放韩元交易，扩大了韩国市场对两类 DeFi 借贷代币的直接接入。不过，EUL 在开盘前已出现明显拉升，加上交易所设置的开盘限制，短线波动仍然较大。