据彭博报道，埃隆·马斯克旗下公司推进特斯拉与SpaceX合并的速度比预期更快。交易最早可能在12月宣布，若成行，将成为史上最大并购。

目前谈判重点在价格和控制权

彭博援引消息人士称，双方目前谈判的重点是价格和控制权，特斯拉和SpaceX两边的董事会及顾问都已参与其中。12月是目标时间，但2027年初也在考虑之中。

这一时间表与两家公司的估值相符。SpaceX在6月IPO后估值超过1.9万亿美元，而特斯拉目前约为1.5万亿美元。作为对比，单笔交易的纪录长期由沃达丰在2000年以1830亿美元收购曼内斯曼保持；即便是SpaceX今年早些时候以约2500亿美元收购xAI（当时xAI还是一家私人公司），规模也会相形见绌。

两家公司均未置评。受该报道影响，特斯拉股价一度上涨1.9%。

合并传闻如何演变而来

报道称，自今年5月以来，外界一直在跟踪这一动向。当时，马斯克在SpaceX IPO前数周首次提出将两家公司合并。报道当时称，这将是马斯克第四次进行超过10亿美元的自我交易，此前包括SolarCity、Twitter/X，以及特斯拉20亿美元投资xAI、后来转为SpaceX股票。

随后在10月，特斯拉的委托书文件看起来像是在为SpaceX合并做准备。负责特斯拉薪酬和治理委员会的Ira Ehrenpreis自2月起也一直在SpaceX董事会任职。12月3日会议的投票事项仅限于连任马斯克、董事长Robyn Denholm和JB Straubel，任期至2029年，以及薪酬表决和审计师任命。

一天后，马斯克证实，两家公司的董事会都已成立特别委员会，研究合并事宜。

无论如何，马斯克都能拿到报酬

报道称，这笔交易本身也会让马斯克受益。根据他2025年CEO奖励中的控制权变更条款，运营里程碑将不再适用，市值测试将按交易价格计算，已赚取的股份会立即归属。根据委托书中的持股数量，如果一笔交易将特斯拉估值定在2万亿美元——较其当前股价水平溢价约33%——他将立即达到首个市值门槛。他在2018年薪酬方案中的2.86亿股限制性股份也会在控制权变更时加速归属。

中国业务问题仍未解决

彭博称，主要障碍之一是如何将特斯拉的中国业务隔离出来。摩根大通一位分析师表示，SpaceX的国防和政府业务与特斯拉在中国的业务布局，对监管机构和股东而言是“彼此冲突的关键因素”。

这也是《华尔街日报》7月报道称特斯拉正在考虑出售或拆分中国业务的原因之一，尽管马斯克当时予以否认。上海超级工厂是特斯拉产能最高的工厂，生产了公司超过一半的汽车。仅10月，该工厂就发运了67,829辆车。

政治因素是另一大变数。中期选举后国会转由民主党掌控，他们表示会严查马斯克旗下公司及其政治关系。彭博此前报道称，这些公司希望在特朗普总统离任前完成交易。

Electrek观点

我曾怀疑中期选举可能会加快这一时间表。民主党要到1月才正式上任，而马斯克可能希望在那之前尽可能把这件事推进下去。

特斯拉是一家汽车和能源公司，但汽车销量正在下滑；如果合并，它将被并入一家火箭、卫星和人工智能公司，而这家公司对它的估值更高，并由一个人控制。

这就是终局。至少看起来，埃隆正在把越来越多公司合并到一起，以掩盖业绩不佳。

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