软银或许不是最早押注热门趋势的公司，但一旦出手，往往就是大手笔。

例如，它在2025年初对OpenAI下注300亿美元；又比如，今年2月宣布，旗下SB Energy将斥资330亿美元建设一座9.2吉瓦的天然气发电厂。若不能抢先一步，那就做最大的那一个——大概就是这种思路。

这种理念显然也延伸到了采购环节，订单规模同样被放大。大约从两年前开始，软银据称为超过13吉瓦的涡轮机支付了定金，比实际所需多出近50%。

超额下单无疑帮助软银锁定了涡轮机并加快了项目推进。

“如果SB Energy想尽快拿到一些涡轮机，除了在未来超额预订之外别无选择，”Noreva首席执行官Peter Gardett通过电子邮件告诉TechCrunch。

能源行业原本就被AI迅速上升的电力需求吓了一跳。如今，涡轮机订单排队已经延伸到2030年代初。随着天然气逐渐成为AI热潮中的首选电力来源，首席执行官孙正义押注：凭借其投资机构雄厚的资金，他可以抢占其中一部分市场。如果AI行业需要数据中心电力，就得来找他。

但现在，这一押注似乎已经失灵。软银周二公布季度亏损71亿美元，其中超过一半来自与发电设备相关的损失。该投资者此前向涡轮机制造商支付了不可退还的定金以锁定订单，如今它认为其中很大一部分已经变得一文不值。

Gardett表示，这一举动也是一次代价高昂的“价格发现”。与其多付钱却仍可能拿不到足够的涡轮机，不如先超付、超订。

“这笔费用就是价格发现最终发生了，”Gardett说。

这笔错配押注的规模——超过30亿美元——反映出AI世界中蔓延的某种电力狂热。面对接入电网需要等待数年的局面，许多超大规模云服务商和开发商转而把天然气视作一种能源安全毯：它经过验证，也很熟悉。

随着AI数据中心运行时间越来越长，运营方也对维持运转所需条件有了更清晰的认识。Ascend Analytics市场与战略高级董事总经理Brent Nelson周三在《Equity》播客中表示，天然气看起来或许是稳妥选择，但仍存在风险，包括冬季限供——当供应下降、需求飙升时就会发生。

基于这一点，Nelson表示，电网可能仍是他们的最佳选择。对大多数数据中心来说，最合适的方案是接入电网，只是规模可以比通常申请的更小。Nelson说，为弥补缺口，大型电池是更具成本效益的选择，它们可以帮助削减峰值负荷，或在电力公司要求限电时维持运行。

数据中心运营商可能也正在得出同样的结论，这可能会让天然气市场的发展速度低于软银的预期。

软银与天然气相关的损失不太可能引发连锁反应，导致大量天然气发电厂项目被取消。AI的电力需求似乎大到不足以支撑这种情况。就目前而言，天然气仍处于高位，但软银或许已经摸到了它的天花板。