民主党赢得美国中期选举中的国会两院控制权，使已陷入停滞的《CLARITY法案》在国会权力更替之际面临新的局面；与此同时，联邦监管机构仍在继续制定各自的加密规则。

• 民主党将在2027年1月3日新一届国会开幕后接管国会。
• 《CLARITY法案》9月的程序性投票距离参议院所需的60票门槛还差11票。
• 共和党内部的反对意见包括担忧稳定币会把存款从社区银行和信用合作社吸走。
• SEC 和 CFTC 正依据现有法律权限，推进涉及加密融资、托管和交易的监管举措。

美联社报道称，民主党在11月3日的选举中拿下众议院和参议院多数席位，结束了共和党在华盛顿两年来对联邦政府的统一控制。新一届国会将于明年1月召开，而唐纳德·特朗普仍将担任总统。

在剩余的“跛脚鸭”会期内，共和党仍保有当前的国会多数。美联社称，议员们在年底前将面临政府拨款谈判，同时共和党在败选后还要进行党内领导层选举。

《CLARITY法案》在9月投票后仍陷于停滞

参议院9月15日的记录显示，推进《CLARITY法案》的动议获得49票赞成、50票反对，另有1名参议员缺席。支持者需要达到60票，才能跨过程序障碍并启动审议。

参议员们当时投票决定的是是否推进该法案，而不是是否通过其最终文本。该动议被否决后，共和党参议员 Thom Tillis 提交了重新审议该投票的动议。

正如 crypto.news 此前报道，参议院这次程序性投票失败后，相关谈判仍未解决。7名民主党参议员次日表示，他们仍致力于推动两党共同支持的加密立法。

《CLARITY法案》将把监管职责划分给美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC），其中包括针对数字商品中介机构的注册框架。众议院已于2025年7月通过其版本，随后参议院谈判又对文本作出修改。

反对者并不只有民主党人。共和党参议员 Susan Collins、Josh Hawley 和 Jerry Moran 与 Tillis 一同投票反对这项程序性动议。

在9月16日的一份声明中，Collins 称该法案是“一个不断变化的目标”，并表示其超过600页的内容仍需进一步研究。她质疑，法案中的相关条款是否会把存款从社区银行和信用合作社吸走，从而减少可用于住房按揭和小企业贷款的资金。

SEC 分别处理融资与托管问题

在《CLARITY法案》于参议院受挫之前，SEC 就已开始提出规则调整。主席 Paul Atkins 于8月18日概述了《加密资产监管条例》（Regulation Crypto Assets），称其中将为某些通过投资合同出售的加密资产发行提供豁免。

他在官方声明中表示，一项初创企业豁免将允许企业在四年内发行最多500万美元；另一项融资豁免则允许每年融资最高7500万美元。这两项豁免都将附带信息披露要求。

该提案还包括一项“安全港”安排，用于界定与某项加密资产相关联的投资合同在何时不再存在。Atkins 表示，立法对于形成持久规则仍然“不可或缺”，并重申委员会支持《CLARITY法案》。

托管则是 SEC 另一项单独推进的议题。其10月1日提出的方案将涵盖已注册投资顾问、已注册投资公司以及商业发展公司，具体内容载于拟议中的加密托管框架。

在有限情况下，如果投资顾问认定某项资产没有可用的合规托管人，他们可以自行持有客户的加密资产。委员 Hester Peirce 表示，投资顾问必须按季度重复进行这一评估。

对于州级信托公司托管，投资顾问和基金需要评估该机构是否获得州授权，以及是否具备防止盗窃、损失、滥用和侵占的书面保障措施。这类检查将每年重复进行。上述调整目前已公开征求意见，尚未作为最终规则通过。

CFTC 的征询聚焦加密交易与市场

CFTC 的相关工作从9月17日提交白宫审查开始，随后于10月5日宣布启动公开征询。

在其规则制定通知中，该机构就《商品交易法》第2(c)(2)(D)条所涵盖的零售加密商品交易框架征求反馈意见。

主席 Michael Selig 表示，这项举措将使用现有法定权限。征询文件提出的问题包括：委员会如何防止滥用行为、如何说明合规预期，以及如何建立一个专门针对加密的指定合约市场注册类别。

CFTC 表示，收到的反馈将为未来可能采取的行动提供依据，其中包括正式规则制定。书面意见须在该通知刊登于《联邦公报》后60天内提交。